Структура личных активов. Или почему богатые богатеют, а бедные беднеют

Благодаря данным ФРС США, мы можем наглядно увидеть почему «богатые богатеют, а бедные беднеют», и почему этот разрыв, при прочих равных условиях, всегда растет.
Структура личных активов. Или почему богатые богатеют, а бедные беднеют
Более 2/3 активов состоятельных граждан вложены в инструменты, приносящие доходность в несколько раз выше не только темпов инфляции, но и доходности активов, принадлежащих менее обеспеченным слоям населения. Акции и доли в бизнесе у «богатых» против жилой недвижимости, пенсионных накоплений и даже обычных автомобилей у «бедных». Для справки:
Структура личных активов. Или почему богатые богатеют, а бедные беднеют
Телеграм канал:  t.me/TradPhronesis

Технический анализ ДОЛЛАРА. Куда дальше? 25.01.2021

Техническая картина по доллару на данный момент выглядит так:

Технический анализ ДОЛЛАРА. Куда дальше? 25.01.2021

  1. Продолжается отскок от поддержки треугольника
  2. Покупки остаются в приоритете
  3. Ближайшей целью выступает локальный максимум (синий пунктир)
  4. При пробое локального максимума 76 605 возможно усиление роста

На часовом фрейме складывается следующая ситуация:

Технический анализ ДОЛЛАРА. Куда дальше? 25.01.2021

  1. Идет отработка треугольника с целью в районе 77 000
  2. Отработка цели по треугольнику автоматом подразумевает пробой локального максимума (см. дневной фрейм)
  3. Отмена сценария при возврате в диапазон формации
  4. Покупки в приоритете

Уменьшаем налог на биржевую торговлю — переносим убытки прошлых лет

Ребята, уже подали налоговые декларации по итогам 2020 года? Как прошло?

Убыток по счету — это обидно. Платить налог с прибыли от торговли на бирже тоже. Есть способ как с помощью первого уменьшить второе. Будет уже на так обидно. 

Сегодня расскажу про один лайфхак, чтобы уменьшить налог. 

Налоговый кодекс позволяет использовать убыток предыдущих лет, чтобы уменьшить налоговую базу последующих периодов.

Основные принципы следующие:

✔️ Учитываются убытки, полученные по итогам года.

✔️ Убытки можно переносить только вперед. Доход 2020 года можно уменьшить на убыток, полученный в 2019 году. А доход 2019 года нельзя уменьшить на убыток, полученный в 2020 году.

✔️ Нужно переносить последовательно: если в 2017, 2018 и 2019 годах у вас убыток, а в 2020 году — доход, то сначала надо учитывать убыток 2017 года.

✔️ Убытки по операциям с ценными бумагами, обращающимися на рынке и по операциям с производными финансовыми инструментами переносятся отдельно. Убыток по производным финансовым инструментам переносится общей суммой — независимо от базисного актива.

✔️ Убытки по ИИС переносить нельзя. Убыток по обычному счету нельзя перенести на доход по ИИС.

Как зачесть убытки

  1. Берем у брокера отчет за убыточные года и справку об убытках. 
  2. Подаем налоговую декларацию за тот период, в котором получен доход. К декларации прикладываем полученные документы от брокера. За те годы, когда получен убыток, декларацию подавать не нужно.
  3. Далее решаем, что делать с итоговым результатом:
  • Если образовалась прибыль по результатам, то разницу между уплаченным брокером налогом за доходный год и налогом, рассчитанным после учета убытка, можно вернуть. 
  • Если все же получился убыток, его можно перенести на будущий период и учесть в расчетах будущих налогов.

Надеюсь, понятно объяснил. Если нет, то спрашивайте.

Мой канал в Телеграм и Инстаграм

Обогнать индекс ММВБ за 360 дней (часть 3)

Доброго времени суток друзья!

Сегодня хочу поговорить про российский нефтегазовый сектор в целом и лукойл с татьнефтью в частности.
Итак, рост добычи нефти в России за период с 2010 по 2019 (не беру 2020 год, добыча упала на 8%, на уровень 2012 года) составил 10,8%, это дает нам умопомрачительный))) среднегодовой темп роста добычи в 1,04%. Рост цены на нефть за этот период составил 0%, я утрирую, нефть очень волатильный товар, но глобально цена там же где была 15 лет назад, добавим сюда годовую инфляцию в 2% и мы получим -25%. Расходимся занавес скажите вы, да скажу вам я).
Это основная причина 16-тилетнего боковика в индексе РТС. Думаю читатель уже чувствует мое отношение к нефтегазовому сектору РФ и мира в целом. история показывает, что роста тут ждать не стоит это плавно угасающая история стоимости, тут можно получать только дивиденды, либо играть с волатильной нефтью через более менее безопасные компании.

Итак, от целого переходим к частному, Лукойл и Татнефть (остальные компании на мой взгляд сильно уступают и не входят в мой вочлист). Буду приводить данные в сравнении и как обычно тезисно.
1.Пандемия сильно ударила по Лукойл, выручка -23%, ЧП -84%. | Татнефть выручка -19%, ЧП -50%.
2. Капитализация лукойла 3.7 трл | Танефти 1.1 трл
3. Эффективность у Лукойла за 19-й год: чистая маржа 8% (средняя за 10 лет 8%) ROE 16% (средний за 10 лет 13%) | Татнефть: ч. маржа за 19г 21% (ср за 10 л 19%) ROE 26% (ср за 10 л 19%). Татнефть по эффективности в секторе нефтегаза вне конкуренции. Чистая маржа просто великолепна, 8% и 21% колоссальная разница, которая дает компании запас прочности
4. Финансовому здоровью компаний ничего не угрожает
5. Диверсификация у компаний небольшая: добыча, переработка и сбыт сырой нефти, либо топлива. | У татнефти как небольшое преимущество есть шинный бизнес и банк зенит, но они в совокупности дают 8,6% от общей выручки
6. Роста в секторе как уже говорил я не жду, в лучшем случае это будет восстановление на докризисные уровни, что честно говоря тоже маловероятно, скорее это будут уровни 2018 года через 1-2 года.

Ну и самое важное цена и дивиденды. Последнее время наблюдается какой-то феерический рост (хайп) в акциях Лукойла (да что там говорить, даже газпром шевелится ;D), но мы то с вами трезво будем оценивать дивиденды, потому, что как я уже писал выше это не история роста, все движение сектора и отдельных эмитентов происходят либо на изменении payout (дивидендах) либо на волатильности нефти.
Итак Лукойл после восстановления, которое я описал в пункте 6 будет иметь EPS 500-600р это даёт 400-450р дивидендами через 2 года… Татнефть в такой же ситуации, учитывая эффективность и меньшее падение показателей в кризис, восстановится чуть лучше, даст приблизительно EPS 65р и дивиденды 50-55р через 2 года.
Справедливая цена Лукойла 4000 (можно дать 4500 за отсутствие гос участия в капитале), привлекательная 3000-3500 (зависит от вашей жадности =) ). Я лично выше 4000 не вижу смысла смотреть компанию. Татнефть справедливая 500р (550р, можно добавить за эффективность бизнеса и высокий payout), привлекательная 350-450(зависит от вашей жадности =) ).

Резюмируя все вышесказанное нефтегазовый сектор это не растущая дивидендная история, с рисками волатильности нефти, не заслуживает большой доли в портфеле. По дивидендам, цене и эффективности лучше Татнефть, поэтому на неё падает мой выбор.
Я продаю Лукойл и покупаю немного Татнефти и Интела (о нем будет моя следующая статья). Скриншоты для истории прилагаю. Напоминаю, что с портфелем вы можете ознакомится по ссылке.

Обогнать индекс ММВБ за 360 дней (часть 3)
Обогнать индекс ММВБ за 360 дней (часть 3)
Обогнать индекс ММВБ за 360 дней (часть 3)
Обогнать индекс ММВБ за 360 дней (часть 3)

Глобально я все ещё медведь, соотношение рисковых и безрисковых активов в портфеле не меняю, роста индекса ММВБ не жду.
Все удачи и успешных инвестиций!)

Нефть смотрит вниз

По данным комиссии по торговле товарными фьючерсами за неделю с 12 по 19 января объем чистого «лонга» по нефти со стороны фондов увеличился на 4,5 тыс. контрактов, однако это не смогло поддержать нефть.
В то же самое время чистые позиции крупнейших 4-х трейдеров NYMEX показывают, что «большие деньги» ставят на падение нефти — спред между их короткими и длинными позициями за неделю даже увеличился в пользу первых.
Нефть смотрит вниз

Учитывая ситуацию на опционном рынке, где на уровне в 35 долларов по ETF USO стоит «забор», а по показателю темной ликвидности покупки со стороны крупных инвесторов отсутствуют, считаем, что пока нефть имеет неплохие шанс для коррекции.

Наш Телеграм-канал

АНОНС ВСТРЕЧИ ТРЕЙДЕРОВ И ИНВЕСТОРОВ 30 ЯНВАРЯ

Друзья! 

Запланировали очередную встречу трейдеров и инвесторов.

Встречаемся в субботу, 30 января, в 14-00, по адресу: г. Москва, ул. Большая Татарская, д. 35 стр7-9, второй этаж, Офис учебного центра СТЕК. (м. Павелецкая, Третьяковская, Новокузнецкая; 10 мин. пешком или 1 трамвайная остановка).

Напомню, что участие бесплатное, но необходимо записаться. В нашей группе в Телеграм.

На этот раз нами запланировано выступление двух спикеров, практиков в трейдинге.

1. Старожил Смартлаба Андрей К, спец в высокочастотном трейдинге. Выступит с темой «От дивана до HFT».

2. Дмитрий Мартыненко, мой коллега по Московскому Трейдруму, частный трейдер с 17летним стажем. Тема выступления — «Разбор 2020 года. Эквити как кардиограмма»

 

Как обычно, будет возможность для неформального общения и обмена идеями. 

Продолжаем традицию приглашать выступать именно практиков. Людей, генерирующих большую часть своего дохода именно с финансовых рынков.

t.me/amigotrader

Только по рынку! Якобинец.

Зацените. Это новая реальность США. Как бы и смешно и печально одновременно.
Только по рынку! Якобинец.

Новая обложка журнала Якобинец.
Обнаженная фигура Байдена изображена в окружении святых духов Твиттера и святых. К последним относятся коленопреклоненные лидеры демократов в Конгрессе США, доктор Энтони Фаучи, льстивые журналисты и преданные менеджеры, жадно поглощающие священное Писание из того, что, вероятно, является последними мемуарами Барака Обамы. Сам бывший президент изображен в виде шестикрылого серафима в окружении столь же ангельских Хиллари и Билла Клинтонов, а трио благосклонно взирает с небес. Толпа одетых в маски пригородных мирян на Земле празднует вознесение Байдена. Пара дронов-жнецов завершает картину, давая ясный намек для сомневающихся.
Только по рынку! Якобинец.
Только по рынку! Якобинец.
Рынок созрел для коррекции.
Только по рынку! Якобинец.
Сравнение движение индекса S&P500 в период 2009 по 2010 года. Вполне такой же сценарий может и нас ждать.
Только по рынку! Якобинец.

10 американских акций с капитализацией в 30% от рынка S&P 500. Тащат весь рынок последние годы. А теперь посмотрите на оставшиеся 490 компаний, они чуть опережают индекс Stoxx 600 за последние 6 лет.
Вот и думаем куда могут укатать рынок в какой пол если начнется хорошая коррекция в этих 10-ти акциях.
А ведь все сидят в этих компаниях еще и с максимальным плечом. Сам график ниже.
Только по рынку! Якобинец.

Инвесторы и спекулянты все меньше и меньше боятся обвала фондового рынка. В США зарегистрирован новый исторический рекорд по объему заимствований. По данным FINRA в декабре объем кредитных средств, использованных для покупки акций превысил 778 млрд долларов, это на 217 млрд долларов или на 39% больше, чем годом ранее.
Если еще проще пояснить то почти все стоят по рынку с максимальным плечом.
Только по рынку! Якобинец.
Что думаете? На сколько в этот раз вниз улетим?)))
Только по рынку! Якобинец.
Государственные займы Великобритании превысили четверть триллиона фунтов за первые девять месяцев финансового года. Это означает, что дефицит бюджета в целом по финансовому году может составить около 20% ВВП, что вдвое превышает уровень, достигнутый после финансового кризиса.
Только по рынку! Якобинец.
Акции Gamestop(GME)
Рост с 5 до 75-ти!
И это просто гребаное безумие!!!
Только по рынку! Якобинец.
Биткоин на третьем месте среди пузырей за всю историю.
Только по рынку! Якобинец.
Только по рынку! Якобинец.
Ну и последнее вам.
ТОП в тему.
39 американских акций с рыночной капитализацией выше 10 миллиардов долларов с трейлинговым и консенсусным соотношением EV/sales, превышающим 20x.

Я завел телеграмм канал. Ну и конечно же подписываемся)))
https://t.me/baikalfinance
БайкалФинансы.
Самая актуальная и оперативная инфа по рынку.
Только ТОП контент!

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?

Вы можете посмотреть полную русскую версию этой инфографики здесь. Она создана авторами VisualCapitalist, переведена мной.

Сейчас очень много шума вокруг индустрии автомобильного производства. Есть целых две мощнейших точки роста, которые могут обеспечить рост продаж компаниям-автопроизводителям на десятилетие вперёд:

  1. Производство электрокаров. Электрокары по улицам наших городов ездят уже давно, и технологии их производства — далеко не новые. Но никогда не было такого общественного запроса и спроса на принципиально новые автомобили — спрос начинает появляться только сейчас. А вот предложение запаздывает! Именно поэтому компании, которые заточены только на это сейчас на слуху у всех, а ветераны индустрии один за другим заявляет о расширении производства электрокаров.
  2. Технологии автономного вождения. Уже несколько лет десяток компаний (как автопроизводители — Tesla, GM; так и компании из IT — Baidu, Google, Amazon, Яндекс) тестируют свои self-driving cars (SDC) на улицах городов мира. И сейчас это выглядит так, будто мы стоим на пороге авто-революции: SDC позволит расширить проникновение услуги Transportation-as-a-Service (TaaS) или Mobility-as-a-Service (MaaS) в нашу жизнь.

Давайте посмотрим на компании, которые в этой гонке вооружений участвуют. Кто-то может здесь найти инвестиционные идеи, ну а я как всегда призываю вас инвестировать максимально широко, насколько это позволяют доступные вам инструменты инвестиций.

Tesla

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?Tesla Model S

Ясно, что одна компания здесь далеко опережает остальных. В борьбе за этот желанный титул Tesla пока что является несомненным фаворитом.

Только недавно (в июне 2020 года) Tesla стала №1 производителем автомобилей по рыночной капитализации, и не показывает никаких признаков замедления траектории.

Конкурентное преимущество Tesla обусловлено тем, что она уделяет особое внимание исследованиям и разработкам (R&D). Фактически, многие из ее конкурентов признали, что электроника и софт Tesla намного превосходит их собственные наработки: прогресс в наработках в области «искусственного интеллекта» примерно на шесть лет опережает других промышленных гигантов, таких как Toyota и Volkswagen.

Очень часто приходится видеть попытки оценить компанию Tesla по количеству выпускаемых автомобилей, и всё чаще умом понимаю, что это не совсем корректно. Tesla всё-таки это не только про выпуск автомобилей с конвейера. И я не про другие наработки в области электроэнергетики и связанными с ней услугами хочу сказать, а про софт. Tesla — это компания, которая впереди планеты всей по пробегу на автономном управлении. Это компания, которая впереди планеты всей по технологиям SDC. И этот отрыв в ближайшем будущем будет только нарастать.

Я ни в коем случае не хочу оправдать бешеную капитализацию этой компании. Возможно вы в курсе, сколько эта ситуация доставляет мне неудобства: дело в том, что я буду вынужден покупать несколько акций Tesla в самом ближайшем будущем по любой цене, дабы соблюсти собственные правила и принципы в составлении своего инвестиционного портфеля. Но я допускаю, что она может стоить дороже.

 

Toyota

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?Lexus UX 300e

Toyota, второй по величине производитель автомобилей в мире, неуклонно наращивает производство электромобилей. В 2020 году компания произвела 10’000 электромобилей и планирует увеличить это количество до 30’000 в 2021 году.

За счет этого постепенного увеличения компания надеется достичь ожидаемой цели в 500 000 электромобилей к 2025 году. Для достижения этой цели Toyota также планирует представить 10 новых моделей на международном уровне.

 

Volkswagen

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?Volkswagen ID.4

К 2025 году Volkswagen планирует инвестировать 86 миллиардов долларов в цифровые технологии и электромобили. Учитывая, что производитель автомобилей генерирует самый большой валовой доход в секунду из всех автопроизводителей, неудивительно, что Volkswagen может себе такое позволить.

Компания также имеет хорошие возможности для того, чтобы оседлать волну потенциального перехода потребителей на электромобили в Европе. В ответ на жесткие целевые показатели выбросов в регионе Volkswagen увеличил запланированные пропорции продаж европейских гибридных автомобилей и электромобилей с 40% до 60% к 2030 году.

 

Nio

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?Nio ES8

Китай рано встал на путь перехода к электричеству. Стремясь заявить о себе как о мировом лидере в области новых технологий литий-ионных аккумуляторов (важнейший компонент любого электромобиля), китайское правительство выделило миллиарды долларов в виде субсидий, что способствовало росту отечественных производителей автомобилей. Компания Nio здесь — несомненный лидер по фактическому производству: новая компания, которая занимается только электрокарами, «китайская Tesla» — она продала 31’430 электромобилей в 2020 году. Примечательна компания ещё и тем, что её акции, торгующиеся на NYSE, выросли на 1300% (в 14 раз) в 2020 году, затмив по этому показателю Tesla.

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?+1300% за 2020 год — Nio

General Motors

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?Chevrolet Bolt Self Driving

General Motors инвестирует 27 миллиардов долларов в электрические и полностью автономные транспортные средства до 2025 года. Это тоже лишь верхушка айсберга — компания также надеется выпустить 30 новых моделей полностью электрических автомобилей к тому же году.

GM уверенно заявляет: новые модели аккумуляторов для электромобилей позволят проезжать 650 км без подзарядки, со скоростью, которая соперничает с Tesla Model S.

Я акции GM на выделенную ей в индексе S&P100 долю пока не покупал, но планирую сделать это в самом ближайшем будущем, и меня не смущает тот факт, что за последний месяц они скачкообразно выросли в цене.

 

Honda

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?Honda-e

Honda решила не участвовать в будущих чемпионатах мира Формулы-1 (F1). Поскольку эти соревнования обычно являются для компании способом продемонстрировать свое инженерное мастерство, этот шаг был неожиданным.

Однако у этого решения есть благородная причина. Вместо этого Honda решает сосредоточиться на своем стремлении к 2050 году стать углеродно-нейтральной компанией. Для этого она переместит свои финансовые ресурсы с Формулы 1 на исследования и разработки в области технологий автомобилей с топливными элементами (FCV) и электромобилей (BEV).

 

Hyundai

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?Apple Car (старый концепт)

Ходят неподтверждённые слухи о переговорах Hyundai и Apple в области производства автомобилей под брендом Apple с использованием производственных мощностей корейского автогиганта.

Акции Apple благодаря таким слухам получили новый импульс роста, ну а я со своей мощнейшей позицией в 62 акции Apple ($8600) чувствую себя прекрасно на фоне таких новостей.

 

Ford

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?Ford Mustang Mach-E

Ford точно знает, чего хотят его фанаты. В связи с этим его планы по электрификации начинаются с самых популярных коммерческих автомобилей , таких как внедорожник Mustang Mach-E. Это основная стратегия Ford по привлечению новых покупателей электромобилей, часть более крупной инвестиционной программы стоимостью 11,5 миллиардов долларов в электромобили до 2022 года.

В то время как характеристики автомобиля сравниваются с Tesla Model Y, его инженеры усиленно работают над информационно-развлекательной системой, чтобы создать по-настоящему технологичный образец.

Я буквально недавно открыл долгосрочную позицию в Ford, и это пока всего 15 акций, купленных до недавнего скачка цены по $8.80 за акцию. Буду наращивать позицию по мере роста портфеля в соответствии со стратегией.

Досадным может оказаться для долгосрочных инвесторов в Ford его отказ от сотрудничества со стартапом-производителем электрокаров Rivian в апреле 2020 года. Примечательно, что с удовольствием шефство над Rivian после разрыва с ford перехватил Amazon.

Стоит ли ждать Ренессанса в мировом автопроме?Rivian

Post Scriptum

Я вот смотрю на всё это безумие вокруг рынка автомобилей, и вот не могу с уверенностью сказать, что Tesla здесь сможет раз и навсегда удержаться в лидерах. Хотя, моя Tesla-нелюбовь уже стоила мне немного недополученной потенциальной прибыли, и моё чутьё здесь лучше не слушать. А что скажете вы?

Материал из моего блога «Финансовая Независимость» в телеграме

Будь в курсе: Небольшой утренний обзор 25/01/2021

👉S&P500 у рекордных хаев. Рынок в положении BullRun, такое шортить нельзя. Я в общем-то давно уже придерживаюсь мнения, что шортить рынок слишком опасно. 
👉Золото никому не нужно, пока растут акции. И я тоже на него пока не смотрю, хотя по логике, оно не может сильно падать.
👉Нефть $55 и пока не похоже, что это конец ралли
👉По IMOEX тоже не похоже, что ралли закончилось. После несостоявшейся революции рынок сегодня открылся вверх по Ри, вниз по Си 

👉На российском рынке пока много ещё не слитого лошиного бобла, поэтому очень высока активность лоховодских телеграм каналов, которые каждый день покупают что-то не очень ликвидное и не очень дорогое, после чего изобретают идеи о том, почему оно вырастет в цене в разы, идеи эти потом тиражируют через каналы. Мы реально почти каждый день видим как акции 3 эшелонов кто-то разгоняет.
Каналы анонимны, они не берут никакой ответственности за свою деятельность, регулятор игнорирует эту тенденцию.
Те кто поглупее, засаживают толпу в Мечелы от своего настоящего имени, даже не задумываясь о вероятных будущих последствиях. Но когда на данную проблему обратит внимание Сергей Анатольевич, в разработку возьмут прежде всего тех, кого можно найти и идентифицировать. 

👉С упоением смотрю как ползет вниз FLOT. -15% от цены IPO.
👉Акции TCS вообще взбесились в январе, но после OZON меня уже ничто не удивляет
👉SBER почти достиг обозначенной мной в октябре цели в 300.
👉GMKN одна из сильнейших бумаг, как была так и остается
👉MAIL много физиков сюда набилось, но по законам жанра такое не очень выглядит)
👉QIWI после наезда регулятора замерла на низах, обломав всех кто сразу же купил дно 10 декабря, рассчитывая на мгновенный отскок
👉TSLA вообще бред, просто конченный окончательно свихнувшийся рынок, $800 млрд капитализации! В 10 РАЗ ДОРОЖЕ GENERAL MOTORS, при том что выручка GM в 4 раза больше. Уже всем плевать на цену, уже даже никто не говорит что это невозможная цена. Потом в учебниках будут писать на одной странице с акциями компании Южных Морей и тюльпанами. 
👉OZON тоже в космосе торгуется

Па навастям:
👉Байден хочет принять пакет $1,9 трлн
👉На этой неделе отчитаются 113 компаний входящих в S&P500
👉Надо смотреть на инфляцию, все ее опасаются, хотя в США она остается низкой = в декабре базовый CPI был +1.6%г/г, что ниже целевого значения 2%.
👉GS прогнозирует рост ВВП США +6,6%
👉BBG: ставки хедж-фондами на сырье максимальные за 10 лет
👉Корона уже никого не волнует, на прошлой неделе инвестбанки сказали, что корона-дисконта не осталось ни в одном классе активов.
👉Давос 2021 пройдет онлайн, начиная с сегодняшнего дня.

👉«3500 арестованы в России за Навального» — главная страница WSJ сегодня
👉Европейские лидеры подвергли остракизму Россию, Путина и полицейских за то, что они мешали провести революцию.
👉Российские компании сообщают операционные результаты. Сегодня о росте продаж отчитались Лента и Белуга Груп.
👉РФ +21,127 корон за сутки, пик был в конце декабря = 28,800
Будь в курсе: Небольшой утренний обзор 25/01/2021