Друзья, приветствую. По следам прошлой статьи о критериях выбора фондов недвижимости. Некоторые инвесторы не совсем понимают, почему я указал в прошлой статье, что:

• «Один фонд — один объект» — это хороший признак;
• Спекуляции недвижимостью в фонде — это то, чего стоит опасаться.

Давайте по порядку. В самой идее, чтобы один фонд включал множество объектов недвижимости нет ничего плохого, это нормальная мировая практика. Но смотреть на мировую практику «в вакууме» не совсем корректно. Есть российская специфика — наш рынок коллективных инвестиций в недвижимость пока еще молодой и «дикий», и у нас есть свои особенности законодательства, которые мы не можем не учитывать.

Когда фонд включается в себя много объектов, инвестору сложнее отследить качество управления. На реальной практике фонды с множеством объектов могут привлекать деньги инвесторов через дополнительные эмиссии в течение нескольких лет. А затем эти деньги размещаются на депозитах (и за это еще взимается комиссия «за управление», так как привлеченные деньги инвесторов увеличивают стоимость чистых активов фонда), пока управляющие не найдут подходящий объект для покупки. При этом условия покупки могут быть не оптимальны как с точки зрения цены самого объекта, так и с точки зрения длительности арендных договоров, срок которых может превышать срок жизни фонда, что автоматически лишает инвестора возможности поучаствовать в качественном пересмотре условий арендных договоров в момент их перезаключения.

Справка: по закону ЗПИФ для неквалов может создаваться на срок не более 15 лет, а для квалов — не более 49 лет, но эта поправка вступила в силу совсем недавно, на момент написания статьи на рынке нет ЗПИФ недвижимости сроком более 15 лет. На практике многие ЗПИФ недвижимости были созданы на срок 5-10 лет. Это означает, что после окончания срока действия фонда вся недвижимость скорее всего будет распродана, а сам ЗПИФ закрыт. Срок ЗПИФ можно было бы продлить, но процедура настолько сложна, что мало какая УК решается с этим связываться.

Таким образом, множество объектов недвижимости в фонде само по себе не является страшным злом, но резко повышает риски, связанные с некачественным управлением. А некачественное управление — это некая реальность, которая лечится только конкуренцией, которой на рынке пока что не хватает.

Что касается спекулятивной составляющей, в пример могут приводиться успешные кейсы команды ЗПИФ от ПНК. При этом забывается тот факт, что ПНК — единственная на рынке команда, которая спекулирует недвижимостью профессионально. На рынке также множество других ЗПИФ, которые декларирует получение прибыли от «продажи объектов». По своей сути — это все фонды, у которых изначально срок предполагался менее 15 лет. То есть в момент самого создания фонда управляющие не намеревались предоставить возможность инвесторам владеть недвижимостью как можно дольше. Очевидно, эта стратегия несет в себе риски того, что по окончанию срока фонда объект не успеет получить качественную переоценку и риск того, что из-за недостаточно долгого срока владения объектом, долгосрочную прибыль от его владения получит уже следующий владелец.

Кейс же ПНК требует отдельного комментария. Сейчас у них есть один фонд «Рентал ПРО» (только для квалов), через который финансируется строительство новых объектов с дальнейшей их продажей, а инвестор получает платежи за счет предварительных договоров аренды. В условиях, когда ключевая ставка высока, застройщик получает инструмент очень дешевого финансирования. Фактически, это не столько инвестиции в недвижимость, сколько некредитная форма финансирования застройщика (если вы разбираетесь в финансах, я даже назвал бы эту схему квази-факторинг). Фонд готов удерживать определенные объекты длительное время, но все же его основная цель не предоставить инвестору коллективный инструмент владения недвижимостью, а предоставить основному бизнесу дополнительный источник недолговых длинных денег. В этом смысле хочется выразить свое уважение команде ПНК за креатив — пока одни жалуются на высокие ставки, другие, проявляя смекалку, находят способы привлекать дешевое фондирование.

И не смотря на весь профессионализм команды ПНК, эта схема имеет два важных нюанса, которые надо понимать: если в какой-то момент компании этот источник финансирования станет не очень интересен, то фонд скорее всего будет закрыт; инвестор не может рассчитывать на то, что сможет длительное время владеть качественной недвижимостью, которая входит в состав этого фонда, объекты в любой момент могут быть проданы кому-то еще (пусть инвестор и получит за это компенсацию). И если вам, с полным пониманием этих нюансов, нравится стратегия фонда, то в общем-то все хорошо.

На этом все.

Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом покупать / продавать какие-либо ценные бумаги.

«60% накоплений населения – краткосрочные депозиты, следущее – недвижимость, следующее – наличные. О ценных бумагах даже речи нет.

Если отменить налоги на долгосрочные вложения населения, то это даст эффект. Например, депозиты свыше года – освобождаются от налога. Владение акциями свыше года – тоже освобождение от налогов, чтобы убрать спекулянтов. Долговые инструменты – если держишь до погашения, купонный доход освобождается от налога», заявил Верхошинский.

Правительство хочет внедрить механизм, который обеспечит иностранным инвесторам более комфортные условия для входа на российский рынок, пишет Коммерсантъ со ссылкой на сообщение министра финансов РФ Антона Силуанова.

При этом делать различия между инвесторами из дружественных и недружественных стран не планируется, добавил он.

Кроме того, на вопрос, стоит ли открывать страну для новых иностранных денег или лучше справляться самостоятельно, Силуанов ответил, что «очевидно стоит». Однако, как он добавил, в настоящее время существуют определенные рамки и опасения у иностранных инвесторов, такие как ограничения в потоках капитала для недружественных инвесторов.

«У нас сейчас подготовлена, мне кажется, неплохая идея. Если ты входишь как инвестор на российский рынок — дружественной ты, недружественный, неважно. Вошел с суммой — такую же сумму с соответствующими финансовыми результатами выводишь спокойно», — сказал Силуанов.

Министр подчеркнул, что инициатива прорабатывается совместно с главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной.

«Но это нужно будет решать на уровне более высоком», — подчеркнул глава Минфина.

Эльвира Набиуллина, в свою очередь, согласилась с Силуановым.

«Мы должны привлекать новые инвестиции, и ограничения, которые сейчас как ответная мера наложены, на них не должны распространяться», — сказала она.

Силуанов также отметил важность налаживания депозитарных мостов с другими странами. Подобное решение уже принято в рамках ЕАЭС, но министр заявил, что нужно двигаться в аналогичном направлении со странами-участницами БРИКС и государствами Персидского залива

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/v-rf-mogut-otmenit-ogranicheniia-dlia-nedruzhestvennykh-investitsii

Раньше были какие-то темы, арбитражи, крипта и т.д., а сейчас смотрю пусто прям. Куда все темщики подевались, ничего не мутят?

ХОРОШО ПОРЕЗВИЛИСЬ
ОСТОРОЖНЕЕ С ШОРТАМИ

60% ШОРТА ЗАКРЫЛ

А ВСЕ ПОТОМУ ЧТО …

Конечно печалько, что шортил не MOEXF, а MIX 

Не участвую в фандинге)))

Покупатели MOEXF заплатят фандинг 41,76 за каждый контракт !!!

??? ПОЧЕМУ В ПОСТАХ КАРТИНКИ ТАКИЕ ПЛОХИЕ ПОЛУЧАЮТСЯ???

Курирующий экономический блок говорит о необходимости снижать ставку:

«Индикаторы показывают необходимость снижать ставки, необходимо уже переходить от управляемого охлаждения к, наоборот, нагреву экономики. Для этого нужно не пропустить тот момент, когда это нужно сделать» — Александр Новак (вице-премьер правительства РФ, курирует экономический блок вместо Андрея Белоусова, который ушёл в Министерство обороны).

Обратите внимание. Не про инфляцию. А про то, что надо разогреть экономику. Кстати, за неделю до заседания ЦБ 6 июня Александр Новак тоже делал заявление:

«Да, сейчас реализуется ЦБ жесткая денежно-кредитная политика (ДКП). Здесь важно на сегодняшний день при такой жесткой ДКП в борьбе с инфляцией сохранить наш экономический потенциал, сохранить инвестиции и не допустить так называемой стагнации в условиях охлаждения экономики»

 
И ставку снизили, хотя инфляционные ожидания на кануне подросли. Т.е. мы видим в прямом эфире то, про что писал много раз: 
перед дилеммой «инфляция или стагнация» — выберут не допустить стагнации, а с инфляцией… ну, как повезёт.

— «И что?» — спросите вы.
А то, что слишком быстрое снижение ставки при ещё незаякоренной инфляции — путь к её новому разгону. Ещё учитывая и высокие инфляционные ожидания.
Но это уже проблемы будущего Гомера.

Сейчас — приоритет номер один: не загнать экономику в рецессию. И действия властей как раз в этом ключе и укладываются. Если держите длинные ОФЗ, то надо внимательно следить за данными по инфляции, до заседания ещё месяц, да и летом обычно инфляция ниже, но бдительность терять не надо. Потому что злейший враг облигаций не ставка. Злейший враг инфляция которая обесценивает доходность.

#пятничный_мем прислал один из подписчиков. Как ответ на мои рассказы в чате как идёт ремонт и сколько что стоит. Давно так не смеялся, мемчик прямо в точку. А что будет если повторный разгон инфляции начнётся… в общем хорошо, что сейчас ремонт делаю, а не отложить решил😄

—
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

 Об Украине

• «Я уже много раз говорил, что считаю русский и украинский народ одним народом на самом деле. В этом смысле вся Украина наша, — заявил Путин, отвечая на вопрос, куда может дойти российская армия. — Но мы исходим из реалий, которые складываются. Безусловно, есть люди, их немало, в соседней стране, которые стремятся к обеспечению своего суверенитета, независимости. Ну, и дай Бог им здоровья. И мы, кстати говоря, никогда не подвергали сомнению право украинского народа на независимость и суверенитет».

• «Происходит определенная логика боевых действий, и войска оказываются на разных территориях. У нас есть старинное правило — там, где ступает нога русского солдата, то наше».
• «Мы не настаиваем на капитуляции Украины. Мы настаиваем на признании реалий, которые сложились на земле».
• Путин не исключил, что глубина «зоны безопасности», которую Россия хочет создать в Сумской области, составит 10-12 км от границы. «У нас нет такой задачи забрать Сумы, но я этого не исключаю», — добавил он.
• «Вместе с тем, основания, на которых Украина стала независимой и суверенной, были изложены в декларации о независимости Украины от 1991 года, где ясно черным по белому написано, что Украина — это внеблоковое, неядерное нейтральное государство. Неплохо бы вернуться к этим основополагающим ценностям».
• Использование Украиной «грязной бомбы» против России стало бы колоссальной и последней ошибкой, заявил Путин. По его словам, на данный момент подтверждений таких намерений нет, однако Москва исходит из того, что они могут появиться. «Мы всегда отвечаем на все угрозы, которые нам создают, зеркально», — добавил президент России.

О войне Израиля и Ирана

• Президент России заявил, что предпочел бы, чтобы все разговоры к возможности ликвидации верховного лидера Ирана Али Хаменеи остались на уровне риторики. «Российская Федерация всегда выступала за безопасность каждой страны без ущерба для безопасности другой», — добавил он.
• Россия находится в контакте с Израилем и Ираном, не стремится к посредничеству, а предлагает идеи урегулирования конфликта, заявил Путин. На вопрос о наличии политического решения он ответил: «Всегда в таких случаях лучше не забегать вперед, чтобы не навредить этому процессу. Но на мой взгляд, такие точки [соприкосновения] есть». Путин заявил, что ему очень бы хотелось, чтобы идеи России об урегулировании конфликта Израиля и Ирана были реализованы.
• «Те, кто продвигает нарративы о ненадежности России как союзника, — провокаторы. Они провоцируют ситуацию, но это им не поможет, они не добьются своих целей. Мы поддерживаем Иран в борьбе за его законные интересы, в том числе в борьбе за его интересы по мирному атому. И мы всегда занимали эту позицию».
• «Кто говорит, что мы [Россия] должны были сделать больше, — что больше? Начинать какие-то боевые операции — так что ли? У нас и так идут боевые операции с теми, которых мы считаем противниками тех идей, которые мы защищаем, и тех, кто создает угрозы для Российской Федерации».
• «Та позиция, которую мы занимаем, в том числе в рамках в ООН, я в этом глубоко убежден, она соответствует как интересам Ирана, так и интересам Государства Израиль».

Об угрозе третьей мировой войны

• Путин заявил, что его беспокоит возможность скатывания мира к третьей мировой войне. «Говорю без всякой иронии, без шуток. Конечно, очень много конфликтного потенциала, он растет. И у нас под носом, нас это касается напрямую — конфликт, который мы переживаем на Украине. То, что происходит на Ближнем Востоке. Конечно, нас очень беспокоит то, что происходит вокруг ядерных объектов Ирана», — добавил он.

О состоянии экономики России

• «Экономика России должна стать более технологичной. И это не пожелание, это объективное требование сегодняшнего, да и завтрашнего дня. Вызов, на который обязательно нужно отвечать, если мы хотим стать сильнее. А мы хотим».
• По мнению Путина, представление об экономике России как о сырьевой «устарело». «Вклад сырьевой составляющей в экономическую динамику нашей страны уже не является определяющим. Благодаря работе десятков тысяч предприятий и компаний, наша экономика не просто уверенно развивается, а становится более качественной, сложной и многогранной», — сказал он.

• «Несмотря на сложный внешний фон, ВВП России в последние два года прибавлял более 4% ежегодно, то есть рос темпами выше среднемировых», — сказал президент. В частности, по его словам, прирост ненефтегазового ВВП в 2023 году составил 7,2%, в 2024 — 4,9%.
• Годовая инфляция в России снизилась до 9,6%. По словам президента, ситуация с ростом цен развивается лучше ожиданий, что позволило смягчить денежно-кредитную политику.
• Россия достигла рекордного снижения уровня бедности: по итогам прошлого года она составила 7,2%. «В 2000 году уровень бедности составлял 29% в России. В такой, скажем прямо, унизительной ситуации у нас находилось 42,3 млн человек. По итогам 2024 года это уже не 29%, а 7,2%, и это не 42,3 млн человек, это 10,5 миллиона человек. Ну, конечно, мы должны стремиться к тому, чтобы и эту цифру сокращать. Мы так и собираемся делать, до 7% сокращать и далее до 5%», — сказал Путин.«Сейчас задача — сделать использование цифрового рубля массовым. Как среди граждан, так и предприятий, банков. Я прошу Центральный банк и правительство ускорить необходимые процедуры и определить сроки перехода на новый этап технологического развития нашей финансовой сферы». 

Об армии и ВПК

• «Мы будем на новой технологической базе повышать боевые возможности Вооруженных сил России, модернизировать объекты военной инфраструктуры, оснащать их по последнему слову техники, образцами вооружения и оборудования, которое на практике, в боевых условиях доказывают свою эффективность».
• По его словам, России нужно уходить от «деления компаний на чисто оборонно-промышленные и на предприятия, работающие исключительно в гражданском сегменте». «Где возможно — добиваться сопряжения оборонно-промышленного комплекса в гражданском секторе, наладить выпуск продукции двойного назначения», — добавил Путин.
• Россия будет развивать военно-техническое сотрудничество с дружественными странами, речь идет в том числе о совместных разработках, подготовке кадров, создании предприятий и производственных мощностей «под ключ», заявил Путин.

О бизнесе и инвестициях

• «Ориентир для национальной модели — чтобы Россия к 2030 году была в двадцатке мировых лидеров по условиям ведения бизнеса с учетом обновленных международных методик».
• Президент России предложил подумать о запуске спецпроектов для извлечения ценных компонентов из отходов промышленности и горнодобывающих предприятий. «Технологии на этот счет имеются, надо их использовать. Таким образом, бизнес сможет одновременно получить прибыль, помочь ликвидировать накопленный экологический вред и при этом стимулировать развитие отечественной инфраструктуры», — считает он.
• Конкурентность отраслей должна базироваться на российских технологиях, заявил президент. При этом, по его словам, новые технологические решения необходимо не только разрабатывать, но и оперативно внедрять. В этой связи президент заявил о необходимости подготовки единых требований к процедурам поддержки бизнеса — от регистрации изобретений до серийного выпуска.
• За 2024 год российские предприниматели зарегистрировали почти 77 тыс. брендов, среди которых товары легкой промышленности, программного обеспечения, бытовой химии и другие. «Это на 12% больше, чем годом ранее. Хороший рост, заметный. И мы будем поддерживать новые российские бренды», — пообещал Путин.

www.rbc.ru/economics/20/06/2025/68554ece9a794712354c2dfe

В данном видео будем подключать OsEngine к бирже HTX.

VK Видео: 

RuTube: 

YouTube:

Дзен: https://dzen.ru/video/watch/68557c35c0a11067f2061eb2

Свои комментарии и вопросы вы можете писать в официальной группе поддержки OsEngine: https://t.me/osengine_official_support

Скачать OsEngine здесь: https://github.com/AlexWan/OsEngine

Оглавление видео здесь: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1024149.php

Удачных алгоритмов!

Путин сообщил, что Россия никогда не подвергала сомнению права народа Украины на суверенитет. «Основания, на которых Украина стала независимой и суверенной были изложены в декларации от 1991 года, где ясно черным по белому написано, что Украина — это неядерное, внеблоковое нейтральное государство. Неплохо было бы к этим условиям вернуться», — сказал он.

📉Самолет -4.2%📉ПИК -4.1% Недвижимость сегодня в трауре, льготных программ поддержки пока не будет👉 Минфин не поддержал расширение льготной ипотеки на семьи с детьми до 14 лет из-за «напряженного» бюджета, рассказал Марат Хуснуллин. Власти могут вернуться к этому вопросу после снижения ключевой ставки. 
Минфин прорабатывает условия льготной ипотеки для участников СВО, но пока рано говорить о запуске этих условий. У нас пока поручение — проработать варианты, а о запуске изменения условий в программах, мне кажется, очень рано еще говорить. Текущие условия льготных программ не ограничивают участников СВО от участия, заявил заместитель министра финансов Иван Чебесков😔

📉IMOEX -1.3% Все уже забыли про рост индекса который был в ожидании перемирия, а между тем перемирие сейчас не на повестке дня и даже наоборот👉 
Дмитрий Песков заявил, что США не дали внятных объяснений, почему решили отменить встречу по нормализации российско-американских отношений. «Ничего в этом страшного не усматриваем», — добавил Песков.
Он также заявил, что Россия продолжает спецоперацию до достижения всех целей, пока это не достигнуто переговорным путем🤔
Может индекс должен откатить весь тот рост? 

ПМЭФ проходит без важных новостей для фондового рынка, слышны только заявления без конкретных действий. Участники рынка, которые купили акции в ожидании новостей с ПМЭФ, распродают свои позиции🧐

📈ВТБ +3.5% Увязка финансирования «Объединенной судостроительной корпорации» (ОСК) с дивидендами на пакет государства в капитале ВТБ повышает шансы на регулярные выплаты, заявил «Интерфаксу» первый зампред банка Дмитрий Пьянов в кулуарах ПМЭФ-2025.
ВТБ повысит прогнозы по чистой процентной марже и комиссионным доходам на 2025г 
Телеграм каналы также активно пиарят ВТБ😁

📉Роснефть -2.2% Нефть сегодня в моменте теряла более 3,5% и утянула за собой весь нефтегаз😕 

📉Озон Фармацевтика -4% СД одобрил допэмиссию 75,5 млн обыкновенных акций, а цена размещения составит 42 рубля, что соответствует цене, установленной в рамках SPO🧐