ЦБ РФ: Ставки по вкладам ниже ключевой — это норма, а то, что раньше были выше — нестандартно. Топ вкладов от РБК.

🐱📩 Ставки по вкладам ниже ключевой — это норма, а то, что раньше были выше — нестандартно. Так вчера на пресс-конференции после объявления новой «старой» ключевой ставки объяснила снижение доходности по сберегательным продуктам глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

❤️ Средние депозитные ставки по больнице на рынке, действительно, стали ниже 21%. При этом пока вкладчики могут рассчитывать на некоторую стабильность в ставках по вкладам. Тренд на снижение доходности будет усиливаться, когда ЦБ перейдет к усилению мягкости сигнала и тем более, когда начнет фактически снижать ключевую ставку. Таково мнение большей части представителей этого рынка, согласно опросу «РБК Инвестиций».

Сейчас у вкладчиков есть возможность зафиксировать доходности у отдельных игроков выше 21%, причем не только на коротких сроках, но и свыше года. Максимальный процент — 30% годовых все еще стоит на полке у одного из банков, хоть и применяется к небольшой сумме.

В каких банках можно найти такие условия, в ренкинге «РБК Инвестиций» 👇

Напомним, в него включаются только депозиты, которые не требуют оформления дополнительных услуг для получения максимального процента, за исключением «новых денег» или «нового клиента».

В какой банк положить деньги в марте: топ-10 вкладов
www.rbc.ru/quote/news/article/67d917b69a794735279f15b3

@selfinvestor

t.me/rbc_news/114390

Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Если сообщение прочитали и поняли, что не стоило, напишите в комментариях слово «минус».
На этот блог лучше подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.

Прибыльные ТейкПрофиты для каждого размера Стоп-Лосса

Какой должен быть тейк-профит для каждого размера стоп-лосса, чтобы общая динамика счёта оставалась прибыльной? 

Какой он должен быть на второй, третьей, четвёртой, пятой попытке сделки, чтобы не скатиться в минус? 

Привёл значения для разных WinRate (Количеству прибыльных сделок от общего числа) 

То есть для второй попытки (если WR = 50%, 1/2, 1 сделка из 2 или 5 сделок из 10). А также третьей, если 2 неудачные, и так далее. 

Хорошо видно, как стоп-лоссы более -10% или позиции без ограниченного риска вгоняют нас на весьма опасную траекторию.  

Также сделал таблицу для внутридневных и алгоритмических трейдеров, может кому пригодится. 

Зачем это нужно? 

Чтобы видеть глобально свою торговую или инвестиционную систему. 


Это то, что называю Финансовой Лестницей.  

Вся правда про реальную инфляцию в России

Реальная инфляция — это, наверное, одно из самых популярных фантомных явлений, с которым я постоянно сталкиваюсь. Все о ней знают, все о ней говорят, но вот какая она (сколько процентов) — точно сказать никто не может. Убедительно подтвердить наличие реальной инфляции тоже, на моей памяти, никому не удавалось. Хочется спросить: а она, эта реальная инфляция, сейчас с нами в комнате?

Когда я вижу очередное упоминание реальной инфляции, хочется что-нибудь длинное взять да пульнуть в собеседника, чтобы не тратить время на споры. Конечно же, имею в виду добротную статью, а лучше видео. Но, на мое удивление, на эту тему мне не удалось найти ни одного большого, комплексного и годного материала. На Хабре всего-то одна несчастная статья на эту тему есть, да и та мне не очень нравится. Нет, она замечательная, но в обывателя такой лучше не кидаться, не поймет. Поэтому я решила исправить ситуацию и написать свою статью на человеческом языке, который был бы понятен простым смертным.

В этой статье не будет никаких «возможно», «мне так кажется», «прикинула на глаз» и прочих дилетантских методов подсчета реальной инфляции, которыми обычно наполнены статьи на эту тему. Зато тут будут реальные расчеты, моя собственная статистика инфляции, а также некоторые другие альтернативные статистики. Расскажу, для чего вообще нужна инфляция, как Росстат считает инфляцию, какая реальная инфляция в РФ, что такое личная инфляция и как от этой пресловутой инфляции спасаться. Приятного чтения.

Ну а если чукча не читатель, то вы можете посмотреть видео-лекцию. Эта статья является текстовой расшифровкой лекции. Не знаю, почему она вас может заинтересовать, но вдруг вам нравится слушать, как инстаграм-онлифанс-блоггерша постоянно запинается, пытаясь рассказать про инфляцию. Yo’re welcome. Ее можно посмотреть на YouTube, или в Телеграм, или на Платформе без всяких ограничений скорости.

Что такое инфляция?

Как полагается, начнем с определения. Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Некоторые товары могут никак не меняться в цене, другие расти в цене, а третьи вообще падать в цене, но общий уровень цен на товары должен расти, чтобы мы могли назвать это инфляцией. Также этот общий уровень должен расти довольно продолжительное время, в отличие от сезонных изменений цен. Обратный процесс — снижение общего уровня цен — называют дефляцией. В России основным индикатором инфляции является ИПЦ (Индекс Потребительских Цен), который рассчитывается Росстатом.

Зачем нужна инфляция?

Если перейти на сайт Центробанка, то можно обнаружить, что наш ЦБ выставил цель по инфляции в 4% годовых. Из этого можно понять политику Центробанка в отношении инфляции: она должна быть. Многим такая политика не по душе. Зачастую можно встретить мнение, что лучше бы этой инфляции не было вообще. Пусть сделают ее 0%, чтобы товары не дорожали. Тогда населению было бы хорошо, люди бы не беднели и деньги бы не обесценивались. В общем, красота и благодать. Но на самом деле всё не так просто, как кажется.

Дело в том, что небольшая инфляция — это хорошо. Когда в стране устойчивая контролируемая инфляция, люди, как правило, стараются быстрее тратить деньги. Население не откладывает покупки на завтра, так как завтра будет дороже, инфляция же в стране. Поэтому люди стараются как можно быстрее совершать покупки, пока деньги дорогие. Разумеется, это благоприятно влияет на бизнес. У бизнеса растет прибыль, бизнес может расширяться и увеличивать производство. Вместе с этим бизнес повышает зарплаты, выплачивает премии и нанимает новых сотрудников. Таким образом экономика растет, у населения становится больше денег, и люди снова стараются как можно быстрее их потратить. И так по кругу. Это называется инфляционный цикл. 

/>

Когда в стране небольшая и стабильная инфляция — это хорошо. И экономика растет, и благосостояние населения растет, и безработица падает.

Но что будет, если воплотить в жизнь мечту всех бабушек и сделать инфляцию 0%? В целом, ничего хорошего. Проблема в том, что инфляция — это часть рыночного механизма. А в рыночной экономике, как известно, ничего не стоит на месте. Всё колеблется под давлением спроса и предложения. Если вы когда-нибудь видели, как колбасит рыночные котировки акций, то вы наверняка понимаете, о чём я говорю. Точно так же и с инфляцией — она не будет стоять на месте. Невозможно её зафиксировать на нуле, она в любом случае будет колебаться. Сделав инфляцию в 0%, она может уйти в дефляцию из-за колебаний, и вот тогда начнутся реальные проблемы.

Когда в стране устойчивая дефляция, население старается не тратить деньги сразу, а немного подождать. Ну а зачем покупать сегодня, если знаешь, что завтра будет дешевле? Таким образом, люди стараются побольше накапливать денег, поменьше тратить и побольше ждать. Разумеется, бизнесам такие приколы совсем не в радость. У бизнеса начинает падать прибыль, появляется много нереализованного товара, приходится сокращать производство. А за всем этим идет невыплата зарплат, сокращение сотрудников и, как результат, рост безработицы. Люди и так не покупали товары, а теперь у них стало еще меньше денег, и они тем более еще меньше покупают. И бизнесам еще хуже, и людям еще хуже, и так по кругу. Это называется дефляционная спираль.

 />

Теперь, надеюсь, понятно, что инфляция важна и нужна. Главное, чтобы она была в пределах тех самых 4%, на которые нацелен наш ЦБ. Вот только проблема в том, что в действительности инфляция практически никогда не совпадает с целью по инфляции. Простому обывателю хорошо бы знать, какая в стране инфляция на самом деле. От инфляции много чего зависит: и процентные ставки по вкладам, и доходность облигаций, и процентные ставки по кредитам. А еще уровень инфляции полезно знать, чтобы оценить, насколько сильно вы беднеете. Ну или богатеете, тут кому как повезет. Если за год ваш капитал вырос на 10%, а инфляция в стране за год составила тоже 10%, то вы богаче не стали. Денег стало-то больше, а вот купить на них можно столько же, сколько и год назад. Сразу могу спойлернуть, что тут не всё так плохо, как кажется. Если осилите статью до конца, то поймете почему.

Какая инфляция в РФ по Росстату?

Чем хороша методика Росстата, так это тем, что она идентична методикам подсчета статистических ведомств других стран. Мы можем сравнить данные по инфляции Росстата с данными по инфляции Евростата, при этом понимая, что такое сравнение корректно, так как методики подсчета идентичны. Некорректно было бы сравнить цифры, если бы каждая страна считала инфляцию по-своему, но, к счастью, считают все примерно одинаково. Поэтому давайте посмотрим, какая же инфляция в РФ и в других странах по официальным данным.

 />

Среднегодовая инфляция в России по данным Росстата была около 6% в период с 2010 по 2022. Если учесть 2023 и 2024, то среднегодовая инфляция была бы, наверное, около 7%, так как в последние 2 года инфляция выше среднего.

В сравнении с другими странами это в целом выглядит сносно. Не очень хорошо, но и не очень плохо. У развитых стран, как и ожидалось, инфляция пониже — около 2–3% в год. У развивающихся — повыше. Все 150 стран на слайд я добавлять не стала, но основные страны добавила, думаю, этого достаточно. Есть страны с инфляцией и по 30% в год, и по 50% в год, но это уже совсем печально.

Смотря на эти жалкие 6–7% инфляции в год, можно задаться резонными вопросами. А как Росстат получил эти цифры? И можно ли доверять этим цифрам? Не обманывают ли там? Это вполне себе нормальные вопросы, такой здравый скептицизм никогда не бывает лишним. Это то самое модное критическое мышление. Что ж, я предлагаю нам с вами побыть в роли Росстата и поизобретать велосипед немного. Если бы нам с вами поручили посчитать инфляцию в стране, то как бы мы это делали?

Попытка №1

Первое, что приходит на ум, — это взять какой-нибудь ходовой товар, например хлеб, затем сравнить его цену год назад и его цену сейчас. Таким образом мы получим какую-то цифру инфляции, узнаем, на сколько подорожали продукты за год.

Рабочий ли это вариант? Вообще-то рабочий, но очень неточный. Инфляцию-то мы узнаем, вот только это будет инфляция хлеба. А вообще-то люди помимо хлеба кушают много всего. И овощи, и фрукты, и мясо, и рыбу, и напитки разные пьют. Значит, нам надо учитывать цену не только хлеба, но и вообще всех продовольственных товаров.

Попытка №2

На этот раз мы возьмем много продовольственных товаров. Всё, что кушается и пьется людьми. От хлеба до водки. Получится у нас достаточно большая корзина из продовольственных товаров. Возьмем цену каждого товара, сложим вместе и получим стоимость корзины. Посмотрим стоимость корзины год назад и сравним с текущей стоимостью корзины. Таким образом получим цифру инфляции за год.

Вроде теперь всё верно? Казалось бы, да, но снова метод очень неточный. На самом деле люди все питаются по-разному. Кто-то хлеб не ест, кто-то мясо не ест, а кто-то ест больше яиц, кто-то водку пьет, а кто-то не пьет, кто-то много сладкого ест, а кто-то не ест вообще. В общем, очевидно, что нужно сделать разбивку по долям, так как на разные продукты люди тратят разное количество денег.

Попытка №3

Надо изрядно попотеть и опросить довольно большую группу населения, чтобы узнать, что они кушают и сколько этого они кушают. К счастью, этот адский труд позади, мы узнали необходимую информацию, посчитали доли и готовы наконец узнать цифру инфляции. Взяли нашу огромную продовольственную корзину, взвесили каждый товар по долям (умножили цену товара на его долю), затем получили общую стоимость корзины и сравнили стоимости корзины в прошлом с текущей стоимостью. Ура, наконец-то правильно посчитали инфляцию.

И снова нет. Опять многое упускаем. Оказывается, люди тратят деньги не только на еду. Вот это шок. Люди еще покупают непродовольственные товары: мебель, автомобили, одежду, технику и прочее. А еще люди тратят деньги на услуги: такси, парикмахер, доставка, подписки разные и так далее. В общем, надо помимо продовольственных товаров также учесть непродовольственные товары и услуги тоже.

Попытка №4

На этот раз нам пришлось провести просто титаническую работу, чтобы опросить множество людей, узнать их траты на продовольственные товары, непродовольственные товары и на услуги. Затем записать все цены, взвесить их по долям обязательно. Затем сравнить стоимость корзины из прошлого и стоимость корзины на данный момент. И вот теперь мы-то точно правильно посчитали… Хотела бы я сказать, если бы не одно «но».

Мы узнали инфляцию только в одном месте, в одном городе. А цены на товары вообще-то в разных городах отличаются. На юге, ближе к морю, например, рыба подешевле. Ближе к северу мясо и фрукты подороже. И динамика изменения цен тоже в разных городах разная. Поэтому все эти расчеты придется провести не в одном городе, а по-хорошему во всех крупных (и не очень крупных) городах России.

Попытка №5

Все предыдущие ошибки учтены, все данные собраны, инфляция посчитана, и мы наконец можем с гордостью сказать, что сделали всё правильно. Конечно, нет предела совершенству, можно еще точнее. Но пока что хватит и этого.

 />Мое выражение лица: Нельзя просто так взять и правильно посчитать инфляцию

Это минимальный необходимый уровень дотошности, чтобы можно было более-менее верно посчитать инфляцию. И именно так считает ее Росстат.

Росстатовцы ежегодно опрашивают более 80 000 человек, чтобы составить усредненную корзину, по которой будут считать инфляцию ближайший год. Это всё превращается в корзину, где более 500 наименований. Одно наименование — это какой-то продукт или услуга. Например, хлеб, штаны, ремонт компьютера и так далее. Внутри каждого наименования учтены цены разных брендов, а также цены из разных городов. Итого в каждом наименовании получается более 1000 товаров, а всего в корзине Росстата получается огромная выборка из более чем 775 000 товаров. Как тебе такое, Илон Маск?

Уже сейчас понятно, что это просто титанический труд, за который лично я снимаю шляпу перед Росстатом. Тут и рядом не стоят все те ребята, считающие инфляцию у себя в голове по 5-10 товарам, которые они случайно запомнили в магазине.

Теперь мы знаем, как Росстат считает инфляцию, но остается вопрос: а как же проверить данные Росстата? Очевидно, что такую огромную выборку невозможно проверить самостоятельно. Ни один живой человек в точности до каждого процента не сможет проверить такой массив данных. Так что же делать? К счастью, проверять Росстат до каждого рубля и не нужно. Есть несколько надежных способов, как проверить Росстат с более-менее адекватной точностью.

  • Можно спросить у тех, кто в теме. Узнать мнение независимых экспертов
  • Можно посмотреть альтернативную статистику, узнать какие цифры инфляции получаются у других ведомств
  • Можно провести простейшую проверку на логику
  • Можно запариться и посчитать инфляцию самостоятельно

Я предлагаю воспользоваться сразу всеми этими способами, чтобы по итогу точно определиться, какая же все-таки в России реальная инфляция. Начнем с мнения экспертов, затем проведем проверку на логику, затем я покажу свою статистику инфляции (да, я посчитала) и затем контрольный выстрел в свидетелей реальной инфляции — посмотрим альтернативную статистику от других ведомств.

Мнение экспертов

Начну с себя. Я понимаю, что из какой-то смазливой инстаграм-онлифанс-инфоцыган-крипто-трейдо-скамо-блоггерши такой себе эксперт, но позвольте, я вообще-то еще и на барабанах играю! Ладно, шутки в сторону. Так уж сложилась моя жизнь, что с финансами и инвестициями я на ты. Инвестирую уже шестой год, обучаю инвестициям пятый. Работала пару лет в околорынке, заимела знакомств разных полезных.

В общем, ближе к делу. Общаясь со многими аналитиками, разными умными людьми, которые про инфляцию знают не понаслышке, я поняла одну простую вещь. В «компетентных финансах» о реальной инфляции не говорят. Там это воспринимают как конспирологическую теорию, которая к реальности не имеет никакого отношения. С годами я убедилась в этом сама, поэтому мое экспертное мнение — Росстат считает все правильно и выдает реальные цифры, никаких манипуляций и занижений там нет.

Более того, все аналитики, с которыми я общалась, считают так же. Все экономисты, финансисты, инвестиционные управляющие и корпоративные директора. Ни от одного компетентного в финансах человека я еще не слышала сильных упреков в сторону Росстата. Бывает, придираются по мелочам, но в общем Росстат считает верно, по их словам. Так что давайте за среднее мнение эксперта будем считать, что инфляция по Росстату — это надежный показатель, которому можно доверять.

Проверка на логику

Экспертам доверяй, но проверяй! Как известно, русского человека не проведешь! Все эти напыщенные эксперты вместе с какой-то инстаграм-девочкой совсем ничего не понимают. Они что, в магазины не ходят??? Да очевидно же, что на зарплате у Росстата сидят! 

Что ж, я понимаю и даже предвкушаю подобные мысли. Так что давайте пока что оставим в покое мнение экспертов и попробуем провести простейшую проверку на логику.

Итак, у нас есть гипотеза о том, что Росстат занижает инфляцию и что реальная инфляция в разы выше официальной. Отлично, это уже что-то. Для того чтобы с этим можно было работать, нам нужно определиться с двумя цифрами.

  • На сколько Росстат занижает данные об инфляции? То есть какая реальная инфляция?
  • Как долго уже Росстат это делает? Сколько лет занижают данные?

Что касается первого вопроса, все люди говорят по-разному. Кто-то утверждает, что реальная инфляция 30% в год, кто-то говорит, что 50%, а кто-то говорит, что все 100%. Я предлагаю взять щадящие цифры в 30% годовых, это будет наша предполагаемая реальная инфляция.

Что касается второго вопроса, здесь тоже все по-разному говорят. Кто-то утверждает, что инфляцию стали занижать после ковидного кризиса, кто-то утверждает, что это начали делать еще с 2014 года, когда рубль девальвировал в 2 раза, кто-то утверждает, что это делают еще со времен ипотечного кризиса 2008 года, ну а самые старички утверждают, что врут нам об инфляции уже очень давно, еще с 2000 года.

Тут я наблюдаю забавную закономерность: чем старше человек, тем дольше, по его мнению, инфляцию занижают. Я, кстати, понимаю, почему так происходит, надеюсь, и вы догадаетесь тоже. Те, кто помоложе, жалуются на ковидный кризис. Те, кто постарше, часто жалуются на занижение инфляции с 2014 года. А прям совсем старички яростно доказывают, что инфляцию занижают уже очень давно, еще с 2000 года, и связывают это с приходом новой власти. В общем, здесь предлагаю за среднее мнение взять именно 24 года, то есть будем считать, что инфляцию занижают с 2000 года. Такое мнение мне встречалось чаще всего, наверное, потому что в инвестициях чаще встречаются люди постарше.

Теперь, когда мы определились с цифрами, мы можем подставить их в формулу и посчитать нашу предполагаемую накопленную инфляцию.

Накопленная инфляция в 30% годовых за 24 года составила бы: 

1,3^24 = 542,801 или 54 180%. Вот на столько выросли цены с 2000 года по нашей с вами предполагаемой инфляции. Пока что эта цифра нам мало о чем говорит, но как только мы начнем сравнивать эту цифру с другими цифрами, мы сможем понять, соответствует ли она действительности.

И по традиции будем сравнивать с ростом зарплат. Здесь уж без всяких прелюдий возьмем цифры Росстата: 15% годовых номинального прироста зарплат за последние 24 года. Тоже считаем накопленный рост.

Накопленный рост зарплат в 15% годовых за 24 года составил бы:

1,15^24 = 28,625 или 2 762%. Вот на столько выросли зарплаты с 200 года по данным Росстата. А теперь самое интересное, начинаем сравнивать цифры.

С одной стороны, мы видим рост зарплат на 2,762%, а с другой стороны — инфляцию в 54,180%. Уже что-то не сходится. Как бы вам так объяснить… Если бы эти цифры были правдивыми, то среднему россиянину сейчас бы не хватало денег вообще ни на что. Даже коммуналку оплатить не смог бы, настолько она дорогая была бы. Инфляция работает по сложному проценту, поэтому за 24 года, по нашим подсчетам, образовался огромный разрыв, который значит тотальную бедность по всей стране. Но тотальной бедности пока что не наблюдается.

Лично мне уже на этом этапе всё понятно. Инфляция явно не 30% в год и даже не 20%. Но простому обывателю, наверное, будет тяжело из парочки цифр уловить всю комплексность мыслей, так что я, пожалуй, дополнительно поясню, что эти цифры значат на самом деле. Для этого нам понадобится еще немного посчитать.

В интернете есть множество данных по ценам из 2000 года. Вы можете и сами поискать, найти старые чеки, различные статьи от 2000 года, может какие-нибудь записи по ценам из 2000 года. Я приведу вам самое первое, что мне попалось.

Коммунальные услуги за 3-комнатную квартиру в 2000 году стоили 384 рубля, это я нашла в этой статье. А в этом посте на «Пикабу» опубликовали чек, где человек заплатил 290 рублей за коммуналку в 2000 году. В целом цены примерно сходятся, с учетом того, что 384 рубля — это за трешку, а 290 — это за двушку. Думаю, этим ценам из 2000 года можно доверять. Таким же способом я нашла еще цены на хлеб и на мясо. Буханка хлеба стоила 6 рублей, а килограмм мяса стоил 50 рублей. И так можно найти цены на очень многие товары из 2000 года, но, думаю, нам с вами будет достаточно и трех продуктов для наглядности. 

Теперь давайте к этим ценам из 2000 года прибавим нашу предполагаемую инфляцию за 24 года. Так мы сможем посчитать, сколько товары должны стоить сейчас.

Коммуналка 384 * 542,801 = 208 435,584

208 тысяч рублей, Карл! Но это за трешку, давай еще и за двушку посчитаем.

290 * 542,801 = 157 412,29

Вот это совсем другое дело! Коммуналку-то за 157 тысяч мы с вами легко потянем, это вам не 208 тысяч.

Хлеб 6 * 542,801 = 3 256,806

Килограмм мяса 50 * 542,801 = 27 140,05 

Теперь-то наглядно видно, что значит инфляция в 30%. Это значит, что если бы такая инфляция действительно была последние 24 года, то коммуналка сейчас стоила бы аж 208 тысяч рублей. Хлеб стоил бы чуть больше трех тысяч рублей, а килограмм мяса — 27 тысяч рублей. Как вам такое? Как я уже выше и говорила, при такой инфляции вам бы не хватило денег даже коммуналку оплатить. И, как вы могли заметить, эти цены совершенно не совпадают с сегодняшними. Наша гипотеза о реальной инфляции трещит по швам.

Чем хороши эти расчеты, так это тем, что вместо нашей предполагаемой инфляции в формулу можно подставить абсолютно любую инфляцию. Таким образом, мы можем пробовать методом тыка разные цифры инфляции, пока итоговые цены не будут совпадать с нашими сегодняшними ценами в реальности. И так мы поймем, какая реально инфляция была в стране за 24 года. Но я предлагаю вам не заниматься брутфорсом инфляции, а сразу подставить цифры Росстата, чтобы проверить его. За последние 24 года среднегодовая инфляция по Росстату составила 9,97%, что равняется накопленному приросту в 878%. Согласитесь, это сильно отличается от нашей предполагаемой инфляции в 54,180%. Разница такая большая из-за сложного процента.

Берем все те же продукты из 2000 года, которые мне первые под руку попались: комуналка, хлеб и мясо. Теперь добавим инфляцию Росстата и посмотрим, что получится.

Коммуналка 384 * 9,78 = 3 755,52

Хлеб 6 * 9,78 = 58,68

Килограмм мяса 50 * 9,78 = 489

Ух ты, внезапно получается, что цифры примерно совпадают с реальностью. Я вполне себе поверю в коммуналку стоимостью около 4 тысяч рублей. Хлеб по 60 рублей и килограмм мяса за 500 рублей — это примерно те цены, которые я сейчас и наблюдаю в жизни. Да простят меня свидетели реальной инфляции, но против цифр не попрешь. Понятное дело, что расчеты очень грубые, есть какая-то погрешность. Но в целом это довольно неплохой способ для того, чтобы более-менее точно прикинуть уровень инфляции последние 24 года. Он был около 10% годовых в среднем.

Как видите, такими простыми расчетами мы не только опровергли нашу гипотезу о реальной инфляции в 30% годовых, но и даже подтвердили данные Росстата. В принципе, здесь можно было бы и закончить, надеюсь, всем всё и так уже понятно. Но я предлагаю пойти дальше, потому что мне еще есть чем подтвердить свои слова. У нас с вами осталось еще 2 способа проверки: это посчитать инфляцию самостоятельно и посмотреть альтернативную статистику инфляции. Давайте этим и займемся.

Посчитать самостоятельно

Уже не первый год я рассказываю о том, как Росстат считает инфляцию и почему их статистике можно доверять. Когда я это делала впервые, меня часто упрекали, мол, я занимаюсь демагогией, мол, все эти проверки на логику основаны на логических ошибках, и, помимо мнимых расчетов, никаких реальных цифр у меня нет.

Что ж, я с этим согласилась и начала ежегодно самостоятельно собирать статистику инфляции, чтобы убедиться (или опровергнуть) в своей точке зрения. Я взяла корзину Росстата и выписала оттуда максимальное количество товаров, которые я могла бы самостоятельно считать. Так уж получилось, что это были только продовольственные товары, то есть еда и напитки. Собирать цены на продовольственные товары довольно легко — заходишь в магазин и смотришь цены. С непродовольственными товарами и услугами всё намного сложнее. Поэтому я решила, что буду собирать только продовольственную инфляцию, это не сильно сложно и достаточно для того, чтобы проверить Росстат. Ведь Росстат, помимо общей инфляции, также публикует данные отдельно по продовольственной инфляции, отдельно по непродовольственной и отдельно по услугам.

У меня получилась корзина из 63 товаров. От мяса до водки. Разумеется, это всё дело я считаю не просто «средним», а, как полагается, «средневзвешенным». То есть у каждого товара своя доля, и все товары взвешены по долям. Доли я взяла из корзины Росстата. Итого у меня получилась какая-то продовольственная корзина, которая достаточно сильно похожа на продовольственную корзину Росстата.

А теперь самое интересное. По моим подсчетам, инфляция примерно такая же, как и говорит Росстат. Например, вы можете изучить мой последний отчет по инфляции за 2024 год. У меня инфляция получилась 10,01% за год. У Росстата общая 9,52% за год, а вот продовольственная 11,05% за год. Конечно же, цифры не должны идеально совпадать, погрешность какая-то в любом случае будет. Но в целом видно, что цифры примерно похожие. И они явно не 30%, как многим кажется.

Посмотреть альтернативную статистику

Альтернативных статистик много. От крутых статистических ведомств до каких-то местечковых блоггеров типа меня, которые сами решили посчитать. Я приведу ниже три статистики, которым в целом можно доверять.

Первая — индекс Оливье. Инфляция цен на продукты салата Оливье. Здесь, конечно, совсем скромная выборка продуктов, и это вообще-то проблема. Пускай это будет пример того, как инфляцию считать НЕ надо.

Вторая — исследования редакции Сравни.ру. Ребята ежегодно считают инфляцию из корзины в 26 товаров. Их цифры довольно понятны и прозрачны.

Третья — статистика по инфляции от статистического ведомства РОМИР. Это очень крутые ребята, на которых часто ссылаются свидетели реальной инфляции. Такой final boss статистики инфляции, которого мне предстоит победить.

 />

Если верить индексу Оливье, то за 2024 год инфляция классического салата составила 10.17%, с рыбой — 9.17%, а веганского — 17.07%. Несмотря на то, что здесь очень узкая выборка продуктов, цифры все равно адекватные. 

Теперь посмотрим на исследования Сравни.ру. К сожалению, не смогла найти их статистику за 2024 год, возможно, они перестали считать. Но зато остались их исследования за 2021, 2022 и 2023 годы. Как видите, по их данным инфляция составила 6,54%, 3,13% и 8,05% соответственно. И уже в который раз мы видим, что цифры снова где-то в пределах 10%, но явно не 30% и не 50%.

Теперь мое любимое. РОМИР. Бесчисленное количество раз мне присылали в комментариях статьи с заголовками «РОМИР рассчитали реальную инфляцию» и подобными. Уж очень любят свидетели реальной инфляции эту статистику, ведь это чуть ли не единственная сильная статистика, которая подтверждает их мнение. Но в ней есть парочка нюансов.

К сожалению, методика подсчета РОМИР неизвестна, корзина также не раскрывается. Это такой черный ящик. Но по их данным совершенно очевидно, что и методика подсчета, и корзина у них сильно отличаются от общепринятых. Видите ли, у большинства статистик цифры примерно сходятся, а вот РОМИР здесь стоит особняком. У них цифры какие-то странные. За 2019 год по их данным в стране вообще была дефляция в 5%. В 2020 году по их данным инфляция составила 0,4%. Ну то есть, по сути, за два года они фиксируют дефляцию. Как думаете, допустил бы такое Центробанк? Да нет, конечно. Продолжительной дефляции в России и в помине не было. А вот начиная с 2021 года у статистики РОМИР какой-то резкий скачок. Теперь у них инфляция стала по 30% годовых внезапно.

Вы, конечно, можете верить цифрам РОМИРа, но меня смущает их дефляция (откуда ей взяться-то) и резкий скачок в инфляции. Я не думаю, что они манипулируют данными, скорее всего, у них просто очень необычная корзина и нестандартная методика подсчета. Масла в огонь добавляет то, что РОМИР стабильно публиковали свои данные по инфляции каждый месяц на протяжении 5 лет, но внезапно перестали это делать с сентября 2024 года. Вот уже полгода никаких новых данных по инфляции от РОМИР мы не видим. И непонятно, что там у них случилось.

Больше всего меня забавляют двойные стандарты любителей статистики РОМИРа. В 2019 и 2020 годах никто и не заикался о данных РОМИРа, так как по их данным в стране была дефляция. Разумеется, эти цифры никому не нравились. Но как только с 2021 года РОМИР стали публиковать данные по инфляции в 30%, вот тут-то и началось. Вот теперь нам эти цифры нравятся! И пошел пиар, пошли все эти статьи с громкими заголовками о реальной инфляции. Когда указываешь людям на дефляцию по РОМИРу, они обычно отвечают, что это какая-то ошибка, это неправильно они считали. А вот с 2021 года резко начали правильно считать! Ну да, ну да. 

Почему нам кажется, что инфляция выше?

Итак, по всем проверкам результат одинаковый — цифры примерно схожи с Росстатом. Об этом и эксперты говорят, и мы это доказали логической проверкой, и я сама посчитала, убедилась, что цифры примерно совпали, и альтернативные статистики имеют примерно похожие цифры. Ну, за исключением РОМИРа, разумеется, у них там какие-то свои странные дела.

Но почему же тогда всем кажется, что инфляция на самом деле сильно выше? Так и тянет нас в эту конспирологию. Оказывается, в конспирологию тянет не только русского человека, но и вообще всех! Люди по всему миру страдают этим — всем кажется, что рептилоиды обманывают население и реальная инфляция сильно выше! Я находила множество статей, обсуждений и прочих материалов в англоязычном интернете о реальной инфляции. И американские, и европейские обыватели тоже считают, что на самом деле инфляция-то сильно повыше, чем власти говорят. Сейчас, конечно, всех этих статей не найду, но вот парочка из того, что недавно под руку попадалось. Вот одна статья и вот одно обсуждение. Также в той самой статье на Хабре как раз упор на «реальную инфляцию» в США, и там приведены тоже парочка статей и частые комментарии американцев о реальной инфляции.

Чувствуете, чем пахнет? Да-да, целый мировой заговор! Правительства всех стран сговорились и специально занижают данные по инфляции. Ладно, шучу, конечно. Раз это заблуждение встречается повсеместно, то, видать, тут не обошлось без когнитивных искажений.

Всё дело в том, что человеческий мозг — очень слабенький компьютер, который вообще не умеет в биг дату. Ну не можем мы запомнить цены сразу на сотни товаров и услуг, которыми пользуемся. А запомнить цены из прошлого года, сравнить их с текущими, еще и взвесить по долям, и всё это правильно посчитать — так тем более не можем. На самом деле мы запоминаем всего несколько товаров и интуитивно прикидываем уровень инфляции. Проблема такой «прикидки на глаз» в том, что выборка товаров у нас в голове получается весьма искаженной.

Чаще всего люди запоминают именно наиболее подорожавшие товары по одной простой причине — это вызывает у нас эмоции. Если мы видим в магазине, как наша любимая шоколадка выросла в 2 раза, у нас сразу целый спектр эмоций появляется. Смотрим дальше — наш любимый напиток вырос вообще в 3 раза! О ужас, как теперь жить, инфляция в 200%.

А вот когда дело доходит до товаров, которые никак не выросли в цене, или даже упали в цене, тут у нас не появляется никаких эмоций, соответственно, такие товары запоминаются нам хуже. Проверьте себя, попытайтесь вспомнить хотя бы один товар, который подешевел за год. И если вы думаете, что таких нет, то вы очень сильно ошибаетесь. Я вот тоже такие никогда не могу вспомнить, но, смотря на свою статистику, вижу, что там есть достаточно много подешевевших товаров. То есть они есть, но мы просто их не запоминаем.

Проще говоря, когда мы пытаемся прикинуть инфляцию на глаз, то мы это делаем по выборке товаров, которую мы запомнили. А запомнили мы именно самые подорожавшие товары, потому что они у нас вызвали больше всего эмоций. Потому нам и кажется, что инфляция на самом деле сильно выше, чем говорит Росстат.

Частые заблуждения

Несмотря на то, что методология подсчета инфляции Росстатом находится в открытом доступе на их сайте, вокруг официальной статистики все равно огромное количество спекуляций, мифов и заблуждений. И большинство из них связаны с тем, что люди банально не знают, как Росстат считает инфляцию, но почему-то уверены, что знают. Ниже приведу популярные заблуждения, которые мне писали в комментариях.

Росстат считает только дешевые товары

Здесь сразу два больших заблуждения. Во-первых, это не так, и мы с вами ранее уже об этом говорили. В одном наименовании более тысячи товаров с ценами разных брендов и из разных городов. Во-вторых, с чего вдруг свидетели реальной инфляции решили, что дешевые товары дорожают медленнее дорогих? Якобы раз Росстат только дешевое считает, то, значит, и инфляция у таких товаров ниже. В действительности это не так. 

Росстат учитывает не все важные товары

Об этом тоже мы уже говорили. Росстат как раз все важные товары и учитывает. Опрашивает более 80 000 человек и получает корзину из более 500 наименований. Корзина эта довольно широкая, там есть даже такие товары, как уголь, дрова и могильный камень, а также услуги рытья могил. Понятное дело, что доля этих товаров небольшая, но все равно они есть в корзине, так как люди действительно пользуются этим. Надеюсь, теперь вы понимаете уровень дотошности Росстата.

Росстат держит инфляцию в пределах 10%

А вот это уже чистая конспирология. Якобы Росстат всегда рисует красивую инфляцию не более 10%, чтобы отдавать хорошие отчеты наверх. На самом деле им всё равно. Они-то на эти цифры никак не влияют, они их просто собирают. По шапке за эти цифры прилетит, если что, точно не им. Они-то свою работу, наоборот, хорошо выполняют. 

Ну и, кстати, в 2022 году произошел резкий скачок инфляции до 17%, о чем Росстат честно отчитался

А еще 10% — это вообще-то достаточно много, но обыватели, конечно, считают это небольшой инфляцией.

Посмотрел свои чеки за прошлый год, у меня инфляция сильно выше Росстата

Здесь никаких противоречий нет. Вы ведь не покупаете все 775 000 товаров, которые мониторит Росстат. Ваши чеки — ваша личная инфляция, которая явно отличается от средней инфляции по стране. Личная инфляция у всех разная, и она почти наверняка будет не совпадать с инфляцией Росстата.

Манипуляции в корзине Росстата

Каждый год Росстат переопрашивает 80 000 респондентов, чтобы внести изменения в корзину. Это совершенно нормальная практика, ведь траты населения со временем меняются. Какие-то товары перестают быть актуальны, а какие-то новые появляются в тратах населения. Например, в 2018 году Росстат наконец исключил из корзины траты на DVD-диски. Доля трат на них упала ниже 0,1%, что является критерием присутствия в корзине. Или вот в начале этого года в корзину добавили траты на приобретения робота-пылесоса.

В общем, каждый год одна и та же песня: переспрашиваем респондентов, смотрим, как поменялись траты населения, и обновляем корзину. И каждый год это становится поводом для очередных конспирологических теорий о том, что Росстат якобы манипулирует товарами внутри корзины для занижения инфляции. Этот год, конечно же, не стал исключением. После того как Росстат объявил, что на этот год из корзины будут убраны авиабилеты, интернет, похоже, взорвался конспирологией. Такого количества бредовых статей я еще не встречала, как в этом январе. Вот, например, одна из таких. В этой статье новость о том, что Росстат уберет из корзины авиабилеты, сразу дополняется примечанием, что неделей ранее президент назвал инфляцию тревожной тенденцией.

Я всегда угораю с подобной конспирологии, потому что противоречия теории видны невооруженным глазом. Логика-то ясна: раз батька сказал, что инфляцию замедлять надо, то нужно сразу начать циферки подправлять, чтобы красивые отчеты потом отдать. Но всё начинает сыпаться, когда начинаешь хотя бы немного думать головой.

Во-первых, авиабилеты — это не самые подорожавшие товары за 2024 год, как утверждает автор статьи. На самом деле больше всего подорожала картошка, так что эффективнее всего было бы ее убрать из корзины, а не авиабилеты.

Во-вторых, авиабилеты убраны только из недельной корзины. У Росстата есть две корзины: недельная и месячная. Недельная поскромнее, там чуть больше 100 наименований, а вот в месячной уже более 500 наименований. Данные по инфляции выходят каждую неделю по недельной корзине, а потом уже раз в месяц выходят более точные данные по месячной корзине. Так вот, если вы хотите манипулировать статистикой, то надо из обеих корзин авиабилеты убрать. Какой смысл убирать их только из недельной, если затем выйдут месячные данные, где авиабилеты будут присутствовать?

Кстати, если интересно, почему авиабилеты на самом деле убрали только из недельной корзины, то тут вполне очевидно, что просто траты населения изменились. На авиабилеты стали тратить немного меньше денег, соответственно, эта позиция стала иметь меньшую долю в корзине. Ну и так получилось, что в недельной корзине только топ-100 товаров, а авиабилеты опустились на строчку ниже и выбыли из корзины недельной. Никакого криминала, в месячной корзине они остались.

В-третьих, я напоминаю, что все товары взвешены по долям. В корзине, где более 100 товаров, каждый товар занимал бы менее 1%, но так как эти товары еще и дополнительно взвешены, то на деле они могут еще меньше доли занимать. Что касается авиабилетов (и еще парочку медикаментов), которые убрали из корзины, то они совокупно занимали менее 1% корзины. Какой смысл убирать их из корзины, если их влияние на итоговую цифру инфляции просто мизерное? Одним процентом корзины манипулировать — это просто смешно, это едва ли повлияет на цифры.

В-четвертых, авиабилеты УЖЕ выросли в цене. Зачем их убирать из корзины, если они уже выросли? То есть люди буквально не осознают, что Росстат меняет корзину не задним числом, а, наоборот, наперед, на будущий год. И откуда им знать, какие товары больше всего подорожают в этом году? Ну там же не экстрасенсы сидят, они не могут заранее предвидеть, что авиабилеты больше всего вырастут, и потому их надо исключить из корзины.

Совершенно очевидно, что изменение корзины было проведено в соответствии со стандартами и правилами подсчета инфляции Росстата. Ни о каких манипуляциях с целью занижения инфляции и речи быть не может, это просто смешно. Это не то, как нужно манипулировать данными.

Личная инфляция

Теперь, надеюсь, с реальной инфляцией покончено. Даже самому заядлому свидетелю реальной инфляции на этом этапе должно стать ясно, что Росстат выполняет свою работу добросовестно. И тем не менее нам от этого не легче. Данные Росстата — это среднее по очень большой больнице. Эти данные нужны Центробанку для регулирования экономики, но для любого из нас эти данные не подходят. Каждый из нас имеет разные траты, соответственно, и инфляция у всех будет разная.

Считать личную инфляцию правильно — это та еще задача, я думаю, вы это уже и сами понимаете. Но если найдутся смельчаки, которым будет не лень, то для вас расскажу, как это делать.

 />

Сначала нужно создать корзину. Выписываем, какие товары чаще всего покупаем и какими услугами пользуемся. Далее считаем доли трат, сколько и на что уходит денег. Затем записываем цены на товары.

Записав цены на товары, подставляем их в формулу (x1*y1)+(x2*y2)+…+(xn*yn)=стоимость корзины, где x — цена товара, y — доля товара в корзине. Таким образом мы посчитали стоимость корзины на текущий момент. Делаем всё то же самое, но спустя год. Итого у нас получается два числа: стоимость корзины год назад и стоимость корзины на сегодня. Делим одно на другое и получаем процент инфляции. Готово, вы великолепны.

Как спасаться от инфляции?

Ну и напоследок, как же спастись от инфляции. Ответ на этот вопрос не меняется уже десятилетиями, а то и столетиями. Инвестируйте в активы с положительной реальной доходностью (то есть с доходностью выше инфляции). Вариантов много. Это и акции, и облигации, и недвижимость, и собственный бизнес.

 />

Итоги

Хочется верить, что эта статья была для вас полезной и вы осилили ее до конца. Теперь вы должны уже понимать, что никакой реальной инфляции не существует. Это всего лишь конспирологическая теория о том, что Росстат якобы занижает данные об инфляции.

Разумеется, методика подсчета инфляции Росстата не идеальна. Например, Росстат не учитывает траты на съем жилья, так как большинство россиян сдают свои квартиры за наличку и не платят налоги. Росстат просто слеп к этим тратам. И тем не менее, это самые комплексные и точные расчеты инфляции, которые у нас есть. Ничего лучше этой статистики вы не найдете.

Как я уже говорила, данные Росстата не подходят никому, поэтому корректно считать личную инфляцию, если вам не лень. Но если все же лень, то официальная статистика будет намного ближе к реальности, чем ваши пожилые попытки прикинуть инфляцию на глаз. Лучше верить ей, чем нашему мозгу, который так любит ошибаться.

Копить нельзя купить

В последнее время, мне стало попадаться очень много людей, копящих и собирающих себе активы на пенсию. Дело, конечно же, разумное и правильное, и даже само государство, активно подталкивает нас к этому. Но одно дело, когда копят средства 30/40/50-летние зрелые люди, и совсем другое, конда этим занимаются дети, подростки, студенты, всякие там курьеры и ещё бог знает кто.

Да, конечно, многих из нас, как инвесторов, умиляют такие детки-молодцы, которые будто бы уже родились рациональными душными стариками, и каждую копейку складывают себе на счёт. Мы сразу же начинаем примерят это на себе, думать о том, каких высот в инвестировании смогли бы достичь, обладай мы имеющимися знаниями раньше. Голову начинает кружить пресловутый сложный процент.

Однако, всё это полнейшая чушь! Невозможно стать финансово-независимым, откладывая деньги с обедов в школе. Невозможно им стать, и складывая стипендии и другие свои нищие заработки в универе. И даже пойдя работать младшим научным сотрудником в НИИ, бесполезно жить впроголодь и собирать капитал.

В эти годы, нужно копить знания, опыт, компетенции. Набирать социальный капитал. Вкладывать средства исключительно в себя, и в прямом и в переносном смысле. Прокачка тела и головы, в будущем, даст намного больший эффект, чем сложенные нищие копейки на банковском счету. Даже вложив немного денег в свой комфорт и впечатления, в итоге, вы получите много больше!

Юность для того и создана, чтобы развлекаться и отрываться, пока не вступили в скучную размеренную жизнь с кучей забот и хлопот.

Не пройдя этот этап, получаются люди, которые потом пытаются компенсировать это в 30/40/50 и более лет. Только время не повернуть вспять, а фарш не провернуть назад.

Если у вас в детстве не было маленькой педальной машинки, а вы выросли, и купили себе огромный джип, то в детстве у вас все равно не было маленькой педальной машинки. Если вы сидели над учебниками, пока весь курс отвязно развлекался на грязной вечеринке, то тот тип троечник, скорее всего не позовет вас потом работать в газпром на важную должность. А то что вы не купили свою первую квартиру в ипотеку, а продолжили копить, сыграло злую шутку, когда квартиры за пару лет подорожали втрое.

В общем, как человек, который сколько себя помнит, с самого глубокого детства, копил все проходящие через него денежные знаки, скажу, что не надо заниматься ерундой. Копите на цели и мечты, а не на старость! Она обязательно придет, и вы придете к ней, и с определенным багажом, из мыслей, впечатлений и ресурсов! 😎👌


16.03.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор

Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (ФПК «Гарант-Инвест» рейтинг понижен С|ru| (НРА) и до D (НКР), «М.видео» рейтинг подтвержден на уровне ruА, но прогноз на негативный )

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ 

🔴 АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «С|ru|». Ранее действовал рейтинг «ВВВ|ru|» прогноз «Развивающийся» и статус «под наблюдением» 

Компания зарегистрирована в 2009 году в Москве. Владеет и управляет торговыми центрами и двумя офисными центрами на территории Москвы. Среди объектов Компании: ТК «Галерея Аэропорт» (метро Аэропорт), ТРК «Москворечье» (метро Каширская), ТЦ «Ритейл Парк» (метро Южная), ТДК «Тульский» (метро Тульская).

Компания также занимается девелопментом и модернизацией коммерческой недвижимости, среди ключевых проектов — многофункциональный торговый комплекс WESTMALL на западе Москвы и многофункциональный комплекс в Люберцах.

Понижение кредитного рейтинга обусловлено публичным сообщением о невозможности исполнить обязательства по всем облигациям, в том числе обязательств по приобретению биржевых облигаций серии 002Р-07 в рамках Публичной безотзывной оферты, а также по предстоящим процентным платежам и офертам по остальным выпускам облигаций. Компания объявила начало процесса реструктуризации по всем выпускам облигаций.

🔴 АО «Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест
НКР снизило кредитный рейтинг с BBB.ru до D. Ранее действовал статус «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз» 

Снижение кредитного рейтинга до уровня D, что означает дефолт рейтингуемого лица, отражает факт неисполнения компанией финансовых обязательств по одному из выпусков облигаций и её намерение прекратить исполнение обязательств по остальным находящимся в обращении облигациям, осуществив вынужденную реструктуризацию указанных финансовых обязательств.

🔴 ПАО «М.видео»
Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruА и изменило прогноз на негативный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruА со стабильным прогнозом.

ПАО «М.видео» является одной из ведущих российских компаний в сфере электронной коммерции и розничной торговли электроникой и бытовой техникой.

По состоянию на конец 2024 года в состав Группы входило более 1 200 магазинов в более чем 360 городах страны. Группа обладает диверсифицированной структурой форматов розничной торговли – порядка 71% совокупных продаж за 2024 год приходилось на онлайн продажи (включая продажи через мобильное приложение продавцов в магазинах).

По расчетам агентства, отношение чистого долга к EBITDA по стандартам IAS 17 на конец 2024 года увеличилось до 4,1х по сравнению с 3,2х годом ранее. Вследствие роста долгового портфеля на фоне повышения ключевой ставки Банком России в течение 2024 года у компании наблюдается крайне высокая процентная нагрузка. Отношение EBITDA к процентным платежам по итогам 2024 года составляет менее 1,0х.

В ближайшей перспективе собственники планируют провести докапитализацию компании в значительном объеме для поддержания финансовой устойчивости и реализации стратегии развития ПАО «М.видео». Кроме того, компания планирует проведение оптимизационных мероприятий, направленных на улучшение финансовых результатов. В результате этого, агентство допускает снижение уровня долговой нагрузки до 3,0х и ниже в 2025-2026 гг. Однако, по мнению агентства, сохраняется высокая неопределенность по достижению компанией планируемых финансовых результатов в среднесрочной перспективе ввиду текущей макроэкономической конъюнктуры.

По мнению агентства, показатели ликвидности компании во многом зависят от способности рефинансировать значительную долю краткосрочного долга. При этом в отчетности Группы аудитором регулярно отмечаются нарушения компанией финансовых ковенант, что по мнению агентства, является сдерживающим фактором для действующих и потенциальных кредиторов.

Следите за нашими новостями в удобном формате: TelegramYoutubeСмартлабВконтактеСайт

Сбер: а будут ли дивиденды Сбера за 2025г. ? Мнение по рынку: анализ и мысли

Банковский сектор Аналитический обзор на сайте ЦБ
analytical_review_bs-2024-4.pdf

Обратите внимание, 
чистая прибыль банковского сектора
за 2024г 3,8 трлн руб.
У ЦБ много прогнозов (базовый, оптимистичный, стрессовый и т.д.).
Во всех прогнозах прибыль банковского сектора в 2025г будет ниже, чем в 2024г.
В прогнозах чистая прибыль банковского сектора в 2025г от 2,7 до 3,5 трлн руб.
Т.е. чистая прибыль снизится, а реальная чистая прибыль (т.е. за вычетом инфляции) значительно снизится.

Т.е. ЦБ прогнозирует тяжёлый для банков 2025г.
Значит, весь 2025г., по мнению. ЦБ, будет стрессовым для банков.

СБЕРБАНК
(1/3 активов всей банковской системы России)

Согласно дивидендной политике Сбербанка, достаточность капитала по РПБУ должна быть не менее 13,3%, чтобы банк мог выплачивать дивиденды.
По итогам 2024 года,
коэффициент достаточности капитала банковской группы «Сбера» (Н20.0) составил 13,3% (на грани)

«Банк выплатит дивиденды по итогам 2024 года в размере 50% от прибыли, но
не может гарантировать это на ближайшие три года
из-за нестабильности мировой экономической ситуации.»
Герман Греф

Вы помните, какая в 2022г была реакция всего фондового рынка на отмену дивидендов Газпрома ?
А за 2025г Сбер может не заплатить или урезать дивиденды.

СВО
Учитывая, что в 2022г озвучивали цели СВО («демилитаризация Украины, денацификация»),
учитывая снижение уровня переговоров, думаю, что до стабильного и прочного мира далеко.
Поверьте, очень хочу, чтобы СВО закончилась как можно быстрее.
Но стараюсь быть реалистом и пишу своё мнение.
Снижение уровня переговоров. 
Сенатор Георгий Карасин и советник директора Федеральной службы безопасности (ФСБ) Сергей Беседа возглавят российскую делегацию на консультациях с Соединёнными Штатами по Украине, которые состоятся 24 марта в Эр-Рияде. 
Переговоры между Россией и США в Эр-Рияде пройдут без участия министерства иностранных дел.
В состав российской делегации вошли советник и сенатор. 

МНЕНИЕ ПО РЫНКУ
Считаю, что наш рынок пытаются сейчас разогнать, чтобы увеличить потенциал падения летом и осенью.
Т.к. будут плохие отчёты нефтяников за 1 кв.,
за 1 пол. будут уже плохие отчёты банков.
Но пока разогнать не получается.
Индексу Мосбиржи в марте к н/вр не удалось пробить
ни локальный максимум 2025г. (3371),
ни, тем более, локальный максимум 2024г.(3522).
Т.е. индекс Мосбиржи считаю слабым.

Да, в марте ещё возможен рост.
Считаю, что летом риск будет намного выше, т.к.
дивидендные акции после див. отсечек (без дивидендов) станут менее интересны.
Если ДКП будет стабильно жёсткой, то людям будет логично держать деньги на вкладах, а
тем, кто уже на рынке, в фондах ликвидности (LQDT, SBMM) и в коротких, надёжных облигациях (в т.ч. валютных).

Кросс-тестирование – способ создавать роботов, работающих одинаково хорошо на всех рынках. Скринеры #2

Продолжаем изучение скринеров и кросс-тестирования, которые они помогают проводить. Сегодня у нас уголок рекламы. Посмотрим на вертикальные эквити, чтобы Вы внезапно не прошли мимо данной серии постов.

В рамках серии постов ближе к концу будем рассматривать примеры, которые есть в публичном доступе в OsEngine. И среди них есть роботы, которые одинаково хорошо работают на MOEX, NYSE и даже Индийском рынке. Сегодня посмотрим на их прибыльность.

MOEX:

NYSE:

Всё на одних и тех же настройках. Включаешь – работает.

Данное «чудо» стало возможно именно из-за того, что роботы изначально смотрят довольно редкие паттерны, возникающие на рынке акций, без привязки к какой-то одной бумаге. От этого роботы на скринерах универсальны и работают в разных уголках планеты примерно одинаково.

Удачных алгоритмов!

Оглавление данной серии статей здесь: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1131003.php

Комментарии открыты для друзей!

OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support

Регистрируйся в АЛОР и получай бонусы: https://www.alorbroker.ru/open
Сайт АЛОР БРОКЕР: https://www.alorbroker.ru
Раздел «Для клиентов»: https://www.alorbroker.ru/openinfo/for-clients
Программа лояльности от АЛОР БРОКЕР и OsEngine: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/972745.php

Татнефть (TATN). Отчет 2024. Дивиденды и перспективы.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 13.03.25 вышел отчёт по МСФО за 2024 г. компании Татнефть (TATN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RUTUBE.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

«Татнефть» — одна из крупнейших российских нефтяных компаний. Осуществляет разработку месторождений и добычу нефти в основном в Республике Татарстан. Группа также занимается переработкой нефти и попутного нефтяного газа, реализацией нефти и нефтепродуктов. «Татнефть» также участвует в капитале компаний финансового сектора, в частности, банковской группы ЗЕНИТ.

Одним из важнейших проектов Компании является эксплуатация и расширение в Нижнекамске Комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО».

Ещё есть газоперерабатывающие мощности, механический завод, композитные производства, шинный бизнес, энергетический комплекс, сеть АЗС, научно-исследовательские центры. Вообще в составе группы более 150 предприятий. Основные активы расположены на территории Российской Федерации, бизнес-проекты ведутся на внутреннем и зарубежном рынках.

Запасы нефти и конденсата превышают 1,1 млрд тонн, в том числе 0,8 млрд тонн доказанных запасов. Текущих ресурсов хватит еще на 30 лет.

У Компании нет конечного контролирующего акционера. Правительство Республики Татарстан контролирует около 36% голосующих акций Компании. Также оно является держателем «золотой акции».

Татнефть пока избегает серьезных санкций. Разве что в начале 2025 года США ввели санкции против гендиректора компании, но это не должно сильно повлиять на её деятельность. Также до сих пор действует потолок цен на российскую нефть и эмбарго на нефтепродукты.

Текущая цена акций.

На Московской бирже торгуются обыкновенные и привилегированные акции Татнефти. На данный момент спред между ними 5%. За прошлый год котировки снизились примерно на 3%, правда, это не считая дивидендов. С начала 2025 года динамика также околонулевая.

Операционные результаты.

  • Добыча нефти 27,3 млн тонн (-4% г/г);
  • Добыча газа 871 млн куб. м. (-5% г/г);
  • Производство нефтепродуктов 17,1 млн тонн (+1% г/г).

Добыча нефти последние годы не растёт. Основная причина — ограничения в рамках ОПЕК+. Правда, с апреля ожидается постепенное их смягчение.

У Татнефти последние 7 лет бурно растёт переработка. Правда, в прошлом году рост замедлился. Продавать нефтепродукты значительно выгодней, чем сырую нефть. Поэтому Татнефть не исключает полного отказа от продажи сырой нефти в ближайшем будущем. Компания планомерно проходит трансформацию из структурного в обрабатывающее предприятие.

Цены на нефть.

Цены на нефть марки BRENT в прошлом году примерно соответствовали ценам 2023 года. Но из-за санкций российская нефть марки Urals торгуется с дисконтом к BRENT. Сейчас он в районе 15%. Цена Urals в рублях из-за девальвации в прошлом году была в среднем на 8% дороже г/г. Также отмечу, что рублевые цены URALS в феврале 2025 года показали минимум за последние полтора года из-за падения цен на нефть и укрепления рубля.

44% выручки Татнефти приходится на экспорт нефти и нефтепродуктов. Кстати, в прошлом году экспорт нефтепродуктов увеличился на 70%. Также 31% выручки приходится на продажи нефтепродуктов внутри страны. Цены, на которые в прошлом году находились на высоких отметках.

Финансовые результаты.

Как быстро и легко разбираться в финансовой отчётности, простыми словами рассказывается в соответствующих видео на наших YouTube и RuTube каналах.

Результаты за 2024 год:

  • Выручка 2 трлн (+28% г/г);
  • Затраты и расходы (без фин услуг) 1,6 трлн (+30% г/г).
  • Операционная прибыль (без фин услуг) 0,4 трлн (+12% г/г);
  • Фин услуги +10 млрд (а год назад -8 млрд);
  • Прочие доходы +8 млрд (а год назад +17 млрд);
  • Чистая прибыль(ЧП) 0,3 трлн (+8% г/г).

Благодаря росту цен на нефть и нефтепродукты в рублях, выручка значительно подросла, но аналогичную динамику показали «Затраты и расходы». В частности, на треть выросли налоги, не считая налога на прибыль. Фин услуги и прочие доходы суммарно 18 млрд, но это менее 5% от операционной прибыли. В итоге, ЧП +8% г/г.

На диаграмме видим планомерный рост результатов. В 2024 году они снова обновили рекорд. Правда темпы роста не очень высокие: выручка 17%, а EBITDA и ЧП прибавляют в среднем около 10% в год.

Баланс.

  • Капитал 1,3 трлн (+11% г/г).
  • Запасы 126 млрд (+4% г/г).
  • Денежные средства 117 млрд (+40% г/г).
  • Суммарные кредиты и займы 13 млрд (-73% г/г).

Таким образом, чистый долг отрицательный -104 млрд. Финансовое положение отличное.

Денежные потоки.

Денежные потоки за 2024 год:

  • операционная деятельность 425 млрд (+30% г/г). Основная причина значительного роста – это сокращение дебиторской задолженности, т.е. клиенты погасили часть своих обязательств. И рост кредиторской задолженности.
  • инвестиционная деятельность -181 млрд. Из них на кап затраты пришлось 171 млрд (-24% г/г).
  • финансовая деятельность -213 млрд. Здесь основная статья — это выплата дивидендов 222 млрд.

FCF (свободный денежный поток, или разность между операционным потоком и капитальными затратами) 254 млрд. Это рекордное значение.

Дивиденды.

У Татнефти действует дивидендная политика, подразумевающая выплату не менее 50% от ЧП по МСФО или РСБУ, в зависимости от того какая из них больше. Выплаты осуществляют три раза в год. Компания выплачивает одинаковые суммы на оба типа акций.

За 9 месяцев 2024 года было выплачено 55,59₽. Доходность около 8%.

Учитывая отличное финансовое положение компании, а также то что треть акций контролируется республикой Татарстан, которая заинтересована в стабильном денежном потоке, от Татнефти можно и в дальнейшем ожидать регулярных дивидендных выплат. Если следовать дивидендной политике, то выплаты за 4 квартал должны быть чуть более 10₽. Т.е. совокупная доходность за год более 9% к текущей цене акции.

Перспективы.

В 2022 году Совет директоров «Татнефти» утвердил обновленную стратегию до 2030 года. В основу заложен вектор на достижение углеродной нейтральности к 2050 году. А к 2030 году снижение влияние на климат должно уменьшится на 30%. Будет достигнут технологический суверенитет. Доля нетопливных бизнесов должна быть на уровне 20% от операционной прибыли. К слову, сейчас шинный и банковский бизнес приносят около 4% от чистой прибыли до вычета налога. Ожидается, что ежегодные инвестиции в производство будут свыше 160 млрд, инвестиции в экологию более 10 млрд и по 20 млрд в год социальные инвестиции. Налоговые отчисления будут на уровне 700 млрд в год. Планируется рост капитализации до 36 млрд долларов к 2030 году. Т.е. более чем в два раза выше относительно текущих значений.

Риски.

  • Падение цен на нефть.
  • Ограничения в рамках ОПЕК+.
  • Усиление санкций.
  • Инфраструктурные риски, аварии и теракты.
  • Рост налогов.
  • Постепенный мировой переход на возобновляемую энергетику.

Мультипликаторы.

По мультипликаторам компания оценена ниже средних исторических значений:

  • Капитализация = 1,6 трлн ₽ (цена акции об = 690,6₽, акции пр = 655,5₽);
  • EV/EBITDA = 3,1;
  • P/E = 5,2; P/S = 0,8; P/B = 1,2;
  • Рентаб. EBITDA 24%; ROE = 23%; ROA = 14%.

Относительно других нефтегазовых компаний, Татнефть оценивается выше среднего. Правда, у нее выручка растет побыстрее и рентабельность капитала высокая.

Выводы.

Татнефть — одна из крупнейших российских нефтяных компаний. Акцент делается на переработку, объемы которой выросли в 2 раза за 6 лет.

Добыча нефти в 2024 году снизилась на 4%. Но на 1% выросла переработка. Цены на нефть и нефтепродукты в рублях были выше. Также на 70% вырос экспорт нефтепродуктов.

Благодаря этому финансовые результаты рекордные. Чистый долг отрицательный. Свободный денежный поток сильный. Компания стабильно платит дивиденды. Суммарная доходность за 2024 год должна превысить 9%.

У Татнефти есть стратегия развития до 2030 года, которая предусматривает рост капитализации более, чем в 2 раза.

Риски связаны с падением цен на нефть, санкциями, налогами, а также авариями и терактами.

Мультипликаторы ниже средних исторических. Расчетная справедливая цена 720₽.

Мои сделки.

На данный момент Татнефть занимает 5% от моего портфеля акций. Позиция плюсует более 15%. Также получал дивиденды. О всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

————————————————————

Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:

🚀СНОВА 21% — ОЧКО! Че купил на этой неделе? 😎 Мой инвест-марафон

Многие гадали, пойдет ли ставка вверх или вниз — а она снова пошла вбок!👉 Собственно, как и предсказывали большинство доморощенных псевдо-эксперДов, включая меня.

По словам Эльвиры, понижение ставки на вчерашнем заседании вообще не обсуждалось, а средняя ставка в 2025 году составит 19-20%. Рынок на такие заявления отреагировал сдержанным разочарованием. Что ж, иногда и оптимистов тоже нужно щёлкать по носу.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-летнего Инвест-марафона!🏃🏼

Еженедельно бегу за интересными активами

Каждую пятницу я… Нет, не в 💩, как можно было подумать 🙂 Каждую пятницу я беру котлетку и иду покупать активы на фондовом рынке. А в 💩 я только после этого.

И так я делаю с марта 2021 г., не пропустив ни одной недели, т.е. уже 4 года. Спокойно, методично, хладнокровно охочусь за активами и пока ни разу не уходил без добычи. Я ленивый инвестор, но раз в неделю превращаюсь в хЫщника🦁 Все покупки освещаю в своем телеграм-канале, подписывайтесь!

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:

🛒X5 КЦ ИКС 5 — 2 акции

У недавно ставшей полностью российской «Пятёрочки» есть целый ряд потенциальных драйверов роста: защитный сектор экономики, возврат к дивидендам, высокие темпы роста выручки, относительно привлекательная оценка по мультипликаторам.

Риски: резкое снижение располагаемых доходов населения, снижение рентабельности из-за ценовой конкуренции с другими игроками рынка. Например, Магнит сейчас по мультипликаторам выглядит интереснее, и его я кстати покупал на прошлой неделе.

📍Про бизнес и перспективы главного отечественного ритейлера подробно рассказал в статье перед возобновлением торгов.

⛽TATNP Татнефть-ап — 6 акций

Отчет Татки за 2024 вышел более чем позитивный. Капитальные затраты снижаются, выручка и прибыль последовательно растут.

🔥Огромный плюс — традиционно отрицательный чистый долг. В отличие от многих других эмитентов, Татнефть уверенно переживет 2025-й год, в котором среднюю ключевую ставку нам обещают на уровне 19-20%.

В сухом остатке — хорошая крепкая дивидендная фишка нашего рынка, которую не страшно регулярно подбирать.

👉Татка сейчас занимает почётное 4-е место по объему среди всех отдельных акций в моем портфеле. Недавно о результатах и перспективах компании рассказал в этом посте. Народ там наоставлял классных комментариев😁

Скрин комментариев из моего тг-канала

🛢️SNGSP Сургунефтегаз-ап — 6 лотов

Впервые с сентября 2024 прикупил немножко Сургута. Доллар приуныл, и «префы» Сургута вместе с ним. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена.

💰По итогам года, денег в легендарной кубышке наверняка будет больше 6 трлн ₽ — этого достаточно, чтобы купить весь Сбер целиком! Если, конечно, кубышка существует:)

А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ — это традиционный «хедж» против ослабления рубля.

Риски: укрепление рубля, снижение мировых цен на нефть, увеличение дисконта марки Urals к Brent, снижение процентного дохода на депозитах, усиление санкций на нефтегазовый сектор.

👉Я держу Сургут-префы ещё с 2020 г, планирую увеличивать позицию дальше. Делал подробный разбор бизнеса Сургута в прошлом году и жду отчета за 2024 г. для анализа.

👇Также взял рынок широким фронтом:

🔹EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) — 30 паёв.

🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) — 3 пая.

👉Всего на акции и фонды акций потратил ~23К ₽.

——————————————

ОБЛИГАЦИИ:

📈Долговой рынок на фоне судьбоносных переговоров продолжает безудержный рост. Мой облигационный портфель прибавил уже процентов 10-15 за месяц, всё в нем кокетливо зазеленело. Теперь приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба.

⚠️Кстати, после решения по ставке считаю, что разумным выбором будет отнести деньги на вклад под 21+% (т.к. банки начинают массово снижать проценты по депозитам — надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли как минимум в 210 тыс. ₽. Сам я с частью своего капитала так и поступил.

✈️RU000A10B3S8 Аэрофьюэлз 2Р4 — 30 шт.

Взял на первичном размещении Аэрофьюэлз 2Р4 с квартальным купоном 24,75% и с погашением в марте 2027 г. Удивительно, но заявку удовлетворили полностью (на все 30 бумаг), хотя я ожидал, что будет уже ставшая привычной частичная аллокация. Видимо, ажиотажного спроса на аэропортовых заправщиков не было.

Скрин из приложения Сбер Инвестиции

А ещё впервые добавил в портфель фонд юаневых облигаций:

🇨🇳 SBBY (фонд юаневых инструментов от Сбера) — 2000 паёв.

На укреплении рубля фонд заметно подешевел. Удобно, что паи фонда стоят всего ~10 ₽ — это в 1000 раз дешевле типичных юаневых бондов. Если валюта будет продолжать дешеветь, я увеличу агрессивность покупок.

Скрин из приложения Сбер Инвестиции

👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~50К ₽.

——————————————

ВАЛЮТА и МЕТАЛЛЫ:

Отдельно валюту на этой неделе не покупал, обошелся валютным фондом.

🔹GOLD (фонд на золото от ВИМ/ВТБ) — 1450 паёв

⚜️Золото продолжает переписывать исторические максимумы, но в рублях слегка подешевело. Вернулся к аккуратным покупкам через БПИФы — учитывая чехарду в мире, считаю что на золото можно делать долгосрочные ставки.

👉Итого на металлы потратил ~3К ₽.

Всего вложил в активы на этой неделе: ~76К ₽.

Миниатюра «Сид на бирже в базарный день»

🎬Видеомем про мои закупки — здесь.

Как видите, на резком росте рынка и укреплении рубля я сместил баланс покупок: теперь вместо акций, в фокусе моего внимания облигации и валютные инструменты.

Предыдущий выпуск Инвест-марафона — тут.

🤑Следующая закупка планируется 28.03.2025.

Накидайте 💩в комментариях, ведь в сраче как известно рождается истина (но иногда она рождается заведомо больной).

👉Подписывайтесь на телеграм — там все обзоры и сделки, а ещё качественная аналитика и инвест-юмор. И там уже более 17 тыс. читателей!

📍 ТОП-7 длинных ОФЗ в 2025: богатеем на облигациях
📍 🚀Рынок в эйфории люто прёт вперёд! Что буду делать дальше
———————
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth