Коротко: 
ЦБ представил свежий отчёт «Динамика потребительских цен» который говорит нам о необходимости поднимать ставку дальше.
Инфляция месяц к месяцу может и замедлилась, но в устойчивых компонентах растёт.
Инфляционные ожидания расти перестали, но и снижения нет. А значит жёсткость денежно-кредитной политики придётся увеличивать.

Подробно:
В отчёте ЦБ подробно объясняет, что несмотря на замедление роста месячных цен месяц к месяцу (рис 1) расслабляться рано, так как замедление связано со снижением цен на услуги туризма и пассажирского транспорта, при этом большинство показателей устойчивого роста цен возросли к предыдущему месяцу.

Источник: www.cbr.ru/analytics/dkp/dinamic/CPD_2024-10/

Поэтому для того чтобы инфляция поступательно снижалась требуется дополнительная жесткость денежно-кредитных условий.

Также ЦБ опубликовал отчет по инфляционным ожиданиям (рис 2), которые не изменились, сигнал для нас (для инвесторов которые хотя оценить перспективы изменения ключевой ставки) нейтральный. Давайте тут подробней.

Источник: cbr.ru/Collection/Collection/File/54830/inFOM_24-11.pdf

Вспомним термины:

Наблюдаемая инфляция – представление потребителя как изменились цены за предыдущий период

 

Инфляционные ожидания – представления о будущей инфляции, которые есть у потребителя.

Если домохозяйка Вера Павловна (экономический агент) ожидает, что цены будут расти быстрее в будущем, то она захочет деньги побыстрей обменять на товары которые в цене пока ещё не выросли, потому что она хорошая домохозяйка. И чтобы она тратить деньги не спешила, а допустим решила положить деньги на депозит, ей надо дать хорошую премию на депозите к её ожидаемой инфляции, т.е. мы берём ключевую ставку (пусть это ставка депозитов в банках) и вычитаем ожидаемую инфляцию получаем 21%-13,4% т.е. 7,6%. Вот 7,6% это реальная ставка для Веры Павловны.

Ключевой вопрос хватит ли ей такой премии чтобы выбрать депозит или не хватит и она побежит покупать гречку и туалетную бумагу, а может Haval и квартиру.

Чем выше реальная ставка, тем больше желающих положить на депозит, а чем ниже, тем меньше. Границы тут условны и размыта. Кто-то даже при отрицательных процентных ставках на депозит деньги складывает. А кто-то какие проценты не обещай банку не доверит, толь физическое золото и тушёнка. Но это крайности, большинство где-то посередине.

Теперь мы подошли к сути: Инфляционные ожидания прямо влияют на принятие экономических решений экономическими агентами. А значит если инфляционные ожидания растут, а ставка не меняется, то значит меньше людей будут сберегать и больше будет тратить, повышая спрос, а предложение и так спрос удовлетворить сейчас не может, что и вызывает ускоренный рост цен (инфляцию)

Поэтому рост инфляционных ожиданий — явный негатив. Снижение — позитив.

В нашем же варианте свежего отчёта они остались без изменений. Что в контексте уверенно роста с Апреля скорее в плюс, но чисто символический.

Следующий отчёт будет показательным, если рост инфляционных ожиданий продолжится, то ставка определённо вверх на заседании 20 Декабря. Если вниз, то варианты с паузой ещё возможны. Хотя слабеющий рубль шансы практически не оставляет. Народ у нас хорошо научен: если рубль слабеет, значит инфляция растёт, так что рост инфляционных ожиданий более вероятная история со всеми вытекающими.

В общем неопределённости много. Поэтому в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги утром продал оставшиеся длинные выпуски ОФЗ (26240 26238 26243 26230) которые выросли на 4-5% за пару недель и переложил часть в короткие выпуски, часть в фонд денежного рынка $LQDT Поиграем пока в защите. С облигациями надо быть аккуратным чуть отвлёкся и «вжух» уже отрицательная реальная доходность, это тебе не акции «купил и забыл», успевай только дивидендам растущим радоваться.

#Инфляция #ЦБ
—
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Разбираем самые важные новости финансовых рынков и экономики за прошедшую неделю.

Помимо биржевых обзоров, прогнозов и полезных образовательных материалов, еженедельно из нескольких сотен новостей я отбираю самые важные и интересные новости за последнюю неделю по экономике и финансам и составляю из них дайджест с моими краткими пояснениями:

— Акции китайских компаний в Гонконге упали. Власти решили облегчить долговые обязательства местных органов, но не приняли масштабные стимулы для оживления внутреннего спроса и борьбы с дефляцией. — у кого инфляция, а у кого дефляция.

— Один из крупнейших банков Китая — Bank of China — начал чаще блокировать транзакции в юанях из стран, которые могут быть связаны с поставками в РФ, пишет РБК. — может это поможет рублю, если транзакции в основном связаны с импортом.

— ВТБ с 13 ноября возобновил сделки по семейной ипотеке, приостановленные 31 октября. Сбербанк также возобновил проведение сделок по льготным программам. —распределили бюджетные средства.

— ЦБ планирует ограничить выдачу ипотек на срок свыше 30 лет. Регулятор также планирует ввести лимиты в автокредитовании. — инициативы ЦБ могут вступить в силу 1 апреля 2025 года.

— Россиянам доллары не нужны, лучше использовать рубли и покупать ОФЗ, заявил глава Минфина Силуанов. На днях курс доллара достиг уровня ₽100. — минутка юмора.

— Акции «М.Видео» упали на 4,6% после публикации операционных результатов за 3 квартал. Компания отчиталась о росте общих продаж на 8%, до ₽387 млрд. — а рынку результаты не понравились.

— Страны ЕС начали подготовку 15-го пакета санкций против РФ, рассказали EUobserver европейские дипломаты. — опять эти санкции.

— Джефф Безос за 2 недели в ноябре продал акции Amazon на $2,7 млрд. В соответствии с торговым планом, миллиардер рассчитывает продать 25 млн бумаг до конца 2025 года. При этом Безос уже продал 22 млн акций с июля, указывает Barron’s. — раз Безос продает, значит, коррекция рынка близится.

— Акции Tesla взлетели после выборов президента США почти на треть. —обоснованно, но уже пора корректироваться.

— По данным ОКБ, в октябре банки выдали кредитных карт примерно на треть меньше, чем год назад. — кредитная активность падает.

— Цена на золото держится около минимума за 8 недель, пишет Bloomberg. Стоимость драгметалла снизилась на 9% по сравнению с максимумом. — а ведь две недели назад я писал, что ралли в золоте завершается. Кстати, на прошлой неделе набрал фьючерс на золото в лонг возле $2600. Не исключаю, что цена может еще немного упасть, но, в целом, уже пора отскочить ближе к $2700.

— Стоимость биткоина превысила $92,000. После победы Трампа криптовалюта взлетела в цене более чем на 30% в течение недели. — а альткоины вообще под 100% уже дали.

— Цена газа в Европе превысила $500 за 1000 кубометров впервые с ноября 2023-го. Газовые хранилища ЕС заполнены на 93,6%. — коррекция близится.

— Дивиденды «Татнефти» за третий квартал могут составить ₽17,39 на акцию. Это ниже ожиданий на уровне около ₽24. Решение должны утвердить акционеры на собрании 19 декабря. —доходность 3%.

— Акционеры «ТКС Холдинга» утвердили дивиденды по итогам 9 месяцев — ₽92,5 на акцию — и одобрили переименование организации в «Т-Технологии». Также изменится тикер компании: вместо TCSG он будет состоять из одной буквы — T. — доходность 3,5%.

— ВТБ с 15 ноября повысил ставки по вкладам в рублях. Максимальная ставка в 24% годовых установлена по депозитам на год. Ставка для вкладов на полгода составляет 23,5% годовых, на 3 месяца — 22,5%. —ВТБ снова опережает ЦБ.

— ЦБ отозвал лицензию у банка БКФ. По величине активов он занимал 230 место в банковской системе РФ. БКФ нарушал федеральные законы и нормативные акты ЦБ. — ещё минус один банк.

— Кабмин ФРГ сообщил о первом за почти два года телефонном разговоре канцлера Германии с президентом РФ. В ходе него лидеры стран обсудили конфликт на Украине. — на этом рынок акций в пятницу резко отскочил, что всё же странно, ведь ничего нового и позитивного не было озвучено.

— Сбербанк повысил ставки по ипотечным программам на 3,5 п.п. Минимальная ставка на вторичном рынке — 28,1%, на первичном — 28,4%. — банки явно ожидают повышение ставки ЦБ в декабре.

— Байден разрешил наносить удары дальнобойным оружием США по территории РФ — NYT. — официального подтверждения пока нет, ​но рынок акций сегодня утром упал почти на 2% после этих новостей, до 2687 пунктов по индексу ММВБ, то есть практически до моей цели падения рынка (2680), которую я прогнозировал на прошлой неделе на своем канале. После чего просадку в бумагах частично выкупили.

Кстати, чтобы всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов и не пропустить новые выпуски, присоединяйтесь к моему телеграм-каналу, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями.

Спасибо, что дочитали. Если понравилась статья, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!

⚡️LIVE START 20:05

Друзья,

Просим пройти небольшой опрос о Вашем видении инвест-кейса Газпромнефти.

Всего 10 минут Вашего времени = неоценимая помощь российскому фондовому рынку!

formdesigner.ru/form/view/226496

Спасибо за Ваше участие!

Доброго вечера. Напомню, что на прошлой неделе я был шокирован ставкой депозитов в ВТБ и задал соответствующий вопрос олигарху Дмитрию.
На то Дмитрий любезно ответив:

1 — рациональных причин вестись на доходности на 1-2 летних депозитов нет.
1.1 П/е 3 это покупка с доходноститью 33%, это больше чем 24,26
1.2 Доходность такая по депозитам всего на 1-2 года, это в масштабах моих горизонтов планирования не очень много
1.3 — По многим бумагам которые я купил уже +10-20%
1.4 Если вдруг в цб снова начнут принимать таблетки/сменят невменяемых сектантов свидетелей таргета 4% или закончится сво переоценка за неделю перекроет доходности депозитов
2 — плече с избытком компенсируют поступающие дивиденды, плече самозакроется через 2.5 года
3 я отрезан от возможности инвестировать в валюте, занять в долг в фантиках и купить реальные активы по оценке парикмахерских/прочих киосков на авито неплохой вариант

4 Не думаешь продать смартлаб и положить на депозит? ))

Кстати, Олегарх Дмитрий, а ты не хотел бы наконец уже пожить как этот мужик?:)))

Брекеты подорожали вдвое за год в России — почти до полумиллиона рублей. Клиникам приходится закупать брекет-системы по параллельному импорту. Если ещё в 2023 году они в среднем стоили 140 тысяч рублей, то в этом — около 280 тысяч.

Стоматологии вынуждены переходить на более бюджетные китайские аналоги. Их цена — около 230 тысяч. В эти суммы не входят сопутствующие расходы на работу специалистов, фиксацию, замену дуг и другие услуги. @retailrus

1. В Татарстане построен новый корпус АО «Кулонэнергомаш». Корпус разделён на производственную и административно-бытовую части. В производственной зоне находятся цехи, склады и технические помещения. На втором этаже размещены гардеробные, пищеблок и кабинеты администрации. Завод занимается производством металлических конструкций.

2. В Бердянске начал работу завод по производству карбидно-аммиачной смеси. Производство размещено на мощностях завода «Азмол». Завод основан в 1936 году, управляется ГУП «Корпорация развития Запорожской области». Основное направление — моторные масла и смазочные материалы. Ассортимент включает более 200 наименований.

3. В Смоленской ОЭЗ «Стабна» запустили три новых производства. «Арсенал Регионы» выпускает системы фотовидеофиксации для дорожной безопасности. «Плазмамет» производит установки ионно-плазменного азотирования для упрочнения деталей. «Стэртех» изготавливает вакуумное и компрессорное оборудование для металлургии и фармацевтики.

4. В Данилове открыт новый асфальтобетонный завод. Производственная мощность — до 180 тысяч тонн асфальтобетона в год. В Ярославской области работает уже 20 таких установок.

5. В Забайкалье предприятие «Восток-Агро» начало производство экскаваторов-погрузчиков. Закуплено современное оборудование: станки для лазерной резки, сварки, гибки и обработки металла. Планируется выпускать не менее 24 экскаваторов-погрузчиков в год.

6. Холдинг «Вертолеты России» провел первый полет серийного вертолета Ка-32А11М. Машина получила новые отечественные двигатели. Системы и комплектующие произведены в России. Подтверждена безопасность взлета и посадки при отказе одного двигателя. Ка-32А11М адаптирован для аварийно-спасательных операций, высотно-монтажных работ, борьбы с пожарами и транспортировки грузов.

7. Группа «Черкизово» запустила завод технических фабрикатов в Тульской области. Завод производит мясокостную, кровяную и перьевую муку, а также кормовой и технический жир. Предприятие перерабатывает побочные продукты убоя и может выпускать до 45 тысяч тонн продукции в год. Завод снабжает 13 комбикормовых предприятий компании по всей России.

8. В Луганской Народной Республике запустили новое предприятие по производству промышленных газов, таких как углекислота, кислород, аргон и сварочные смеси. Ранее подобная продукция поступала в республику только через внешних поставщиков. Одним из крупнейших потребителей газов является завод «Лугцентрокуз», который производит запасные части для железнодорожного транспорта.

9. В Адыгее предприятие «Комплекс-Агро» открыло новую линию для производства фруктового пюре в упаковках-паучах. Компания выпускает более 50 видов продукции под 12 торговыми марками, включая соки и детское питание. На заводе реализован полный цикл производства, начиная от посадки фруктовых деревьев до поставок готовой продукции. Кроме того, на заводе в этом году установлены новые аппараты для розлива, системы маркировки и многоуровневые стеллажи для хранения продукции.

10. В Карелии запустили новый завод по производству автоклавного газобетона. Большая часть оборудования — российское. Был построен цех площадью 5800 кв. метров, установлена современная газовая котельная и технологическое оборудование. Завод полностью обеспечит потребности строительной отрасли Карелии и позволит поставлять продукцию в соседние регионы, включая Мурманскую, Вологодскую области, Санкт-Петербург и Ленинградскую область.

Ваши лайки, комментарии и репосты вдохновляют продолжать этот цикл статей! Публикации выходят регулярно. Подпишись, чтобы не пропустить новую подборку!

Новые заводы России в телеграме: https://t.me/kitaeveconomy

📉IMOEX -0.6% Дальнобойные ракеты ATACMS нанесли удар по IMOEX, торги открылись снижением более чем на 1,8%. The New York Times сообщил, что администрация президента Джо Байдена разрешила Украине наносить удары по территории России дальнобойными ракетами ATACMS. К концу дня большая часть падения была выкуплена, так как в Белом доме напрямую не подтвердили, что администрация президента Джо Байдена такое разрешение Украине🤷‍♂️

📉Транснефть -9% РБК сообщает, что налоги Транснефти могут поднять с 25% до 40% 😳
Транснефть может стать ещё одной жертвой адресных налогов. Ранее Газпром, металлурги и производители удобрений уже сталкивались с подобными ситуациями😔

📈ЛСР +4.5% Во всех телеграм каналах растиражировали новость про ипотеку для гос. служащих под 12%. На самом деле эта программа экспериментальная (участвовать могут не более 90 госслужащих), действует с 15 июля 2024 года до 1 февраля 2027 года. Для того чтобы принять в ней участие, нужно быть в возрасте не более 35 лет и находиться на должности не менее одного года. Кроме того, для получения льготной ипотеки надо удовлетворять хотя бы одному из условий: быть участником спецоперации, иметь государственные награды или благодарность президента страны, быть победителем конкурсов «Лидеры России» или «Лучший по профессии»🤔

📈Сегежа +6.3% Инвесторы обрадовались успешно пройденной оферте. Сегежа выкупила облигаций по оферте на 8.77 млрд рублей из 10 млрд рублей(88% выпуска)🥳

📈Совкомбанк +4.5% В лидерах роста после публикации отчётности и встречи с инвесторами по результатам третьего квартала. Похоже менеджменту удалось донести идею до инвесторов😉 

📈Полюс +1.5% Золото в рублях прибавляет сегодня более 2%💪 

📈Самолёт +0.5% Представитель Михаила Кенина, одного из крупнейших акционеров девелопера «Самолет», назвал информацию о продаже доли в компании «необоснованными слухами». 
Кроме того, совет директоров «Самолета» назначил Анну Акиньшину генеральным директором Группы🧐

На прошлой неделе мы приняли участие в одной из крупнейших конференций для инвесторов — Profit Conf. 

Что было? 

• пообщались на панели «Компании роста»: рассказали, где в текущей ситуации видим для себя большие возможности для развития 

• провели свою сессию для инвесторов — большую часть времени отвечали на ваши вопросы. Артем Тараканов, CFO Софтлайн, рассказывал про важные цифры в отчетности, а Александра Мельникова, IR-директор — все про бизнес, его фундаментальные преимущества и рынки капитала

Подробнее: https://softline.ru/about/news/predstaviteli-pao-softlayn-vystupili-na-konferentsii-dlya-investorov-profit-conf 

Зачем мы ходим на конференции? Быть открытыми — очень важно для нас. А такие конференции — отличный способ пообщаться с инвесторами лично 

А что вы думаете о таких форматах? Стоит ли нам продолжать активно участвовать в конференциях?