Листая новостную ленту, наткнулся на заголовок, что по данным Росавиации, пассажиропоток авиакомпаний в июне вырос к аналогичному месяцу 2023 года на 6% до 10,7 млн человек. Развитие транспортной инфраструктуры в стране формирует устойчивый спрос на авиаперевозки. На этом фоне моё внимание привлекла компания Аэрофьюэлз, которая подготовила свежий облигационный выпуск и открывает книгу приема заявок уже завтра, 18 июля.
Итак, компания осуществляет деятельность по управлению сетью топливозаправочных комплексов в десятках аэропортов России, начиная от Пскова и заканчивая Петропавловском-Камчатским. Выручка компании в 2023 году увеличилась на 42% до 48,8 млрд рублей благодаря увеличению объемов реализации и повышению стоимости авиационного топлива.
Конкурентным преимуществом компании являются сильные позиции в региональных аэропортах, благодаря развитой собственной сети топливозаправочных комплексов, а также отсрочке платежа до 30 дней. Последний пункт критически важен для малых и средних авиаперевозчиков, поскольку нефтяные компании, занимающие доминирующее положение на рынке авиазаправок, предпочитают работать по предоплате.
Издержки растут медленнее доходной части, что позволило компании увеличить чистую прибыль более чем в три раза до 3,3 млрд рублей.
Дальнейший рост бизнеса Аэрофьюэлз планирует за счет приобретения новых топливозаправщиков и модернизации действующих комплексов. Стратегия развития предполагает увеличение выручки на 60% до 78 млрд рублей к 2027 году.
По мультипликатору чистый долг/EBITDA в 0,7x компания выглядит крайне устойчивой. Необходимо подчеркнуть, что эмитент генерирует достаточный объем операционного денежного потока для финансирования своей инвестпрограммы.
В последние годы в России отмечается значительное увеличение количества межрегиональных маршрутов, проходящих в обход Москвы. Это способствует увеличению пассажиропотока, так как поездки между крупными городами и популярными местами отдыха становятся более доступными для широкой аудитории. Это создает новые возможности для Аэрофьюэлз, позволяя ей расширить свою долю на рынке.
Также стало известно о размещении нового выпуска облигаций Аэрофьюэлз-002Р-03 на 1 млрд рублей. Сбор заявок предварительно запланирован на 18 июля. Ориентир доходности — ключевая ставка ЦБ + 3,5% с ежеквартальными купонами. Новый выпуск может вызвать высокий спрос на рынке, учитывая неплохую премию к ключевой ставке. Да я и сам лично решил присмотреться к выпуску.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией