К середине ноября официальный курс доллара США вплотную приблизился к знаковому уровню 100 руб. Таким образом, российская валюта подешевела почти на 11% с ноября 2023 г. Рассмотрим варианты получения прибыли на возможном продолжении девальвации или защиты от таких рисков.
Напомним, что еще в середине лета курс доллара снижался до 82,6 руб., что на 17,4% ниже текущего уровня. Столь существенные среднесрочные перепады курса периодически происходят на российском валютном рынке. Более того, в 2022–2024 г. курс доллара по отношению к рублю изменялся от максимума до минимума и обратно более чем в два раза.
Такая нестабильность несет серьезные риски для инвесторов. Однако на рынке имеются инструменты, которые позволяют от них застраховаться. Речь идет о фьючерсах на валюты. Рассмотрим подробнее подходящие для этого контракты.
Квартальные и «вечные» фьючерсы на пару юаня и рубля (CNY/RUB)
Юань вышел на первое место по популярности и торговым оборотам после прекращения торгов долларом США на Московской бирже. Теперь китайская валюта фактически играет роль квазидоллара. Это вполне логично, поскольку в целом продолжает действовать экономический механизм валютных кросс-курсов, хотя он иногда и нарушается из-за фрагментации нашего валютного рынка.
Фьючерсы на юань не предполагают поставку иностранной валюты. Квартальные контракты являются расчетными, а финансовый результат по однодневным — «вечным» — фьючерсам начисляется после каждого клиринга. Их также можно исполнить 4 раза в год, в форме перехода в расчетный квартальный контракт.
К вартальные и вечные фьючерсы на китайскую валюту имеют одинаковый лот — 1000 юаней. Величина гарантийного обеспечения для них не одинакова, но близка. Сейчас она составляет порядка 1100–1200 руб.
Квартальные и «вечные» фьючерсы на пару доллара США и рубля (USD/RUB)
Фьючерсы на курс доллара США по отношению к рублю уже не так популярны, как до середины 2024 г. Это связано с остановкой биржевых торгов американской валютой в РФ. Тем не менее контракты на доллар остаются достаточно ликвидным инструментом для спекуляций и валютного хеджирования. Но теперь цена исполнения квартальных фьючерсов определяется на основе официального курса Банка России.
Величина лота для квартальных и однодневных фьючерсов одинакова — 1000 долларов США. Размер гарантийного обеспечения для открытия позиции также сопоставим. Сейчас он составляет порядка 15 000–15 400 руб.
Выбор квартального или вечного фьючерса в основном зависит от предполагаемого срока удержания позиции. Если он составляет больше нескольких месяцев, предпочтительнее выглядят пролонгируемые однодневные контракты, не имеющие фиксированной даты исполнения.
Квартальные и «вечные» фьючерсы пару евро и рубля (EUR/RUB)
Фьючерсы на курс евро по отношению к рублю всегда находились «в тени» контрактов на доллар. Теперь же ликвидность в них упала еще больше. Несмотря на это, они остаются пригодными для спекуляций и открытия хеджирующих позиций.
С середины 2024 г. цена исполнения квартальных фьючерсов на евро определяется на основе официального курса ЦБ. Величина лота для квартальных и однодневных фьючерсов одинакова — 1000 евро. Размер гарантийного обеспечения для открытия позиции также похож. Сейчас он составляет около 15 800–16 400 руб.
Возможные будущие альтернативы
Существующих контрактов на курс юаня, доллара и евро вполне достаточно для защиты от негативного влияния курсовых разниц при инвестициях и спекуляциях. Однако стоит отметить формальное наличие и других валютных фьючерсов. Это контракты на курс к рублю турецкой лиры, гонконгского доллара, дирхама ОАЭ, армянского драма, белорусского рубля, индийской рупии и казахстанского тенге. Но эти фьючерсы пока недостаточно ликвидны. Возможно, некоторые из них приобретут популярность в будущем.
Как сделать ставку на ослабление рубля
Заработать на возможном ослаблении рубля или застраховать свои рублевые вложения на такой тенденции можно с помощью фьючерсов на пару USD/RUB (SiZ4), CNY/RUB (CRZ4), а также аналогичных вечных фьючерсов USDRUBF и CNYRUBF.
Альтернативой им выступает покупка так называемого синтетического доллара. Данная позиция полностью исключает наличие в портфеле доллара США, при этом финансовый результат приближен к покупке пары USD/RUB или фьючерсов на нее.
Дополнительный способ вложения в валютные активы — ПИФ БКС Российские Еврооблигации. Это долгосрочный консервативный инструмент для формирования накоплений в валюте.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией