Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку до 18,00% годовых

Вчера на своем канале я написал: «Существенные движения на рынке будут только если ЦБ примет совсем не ожидаемое от него решение. Я это вижу как изменение ставки на 3 и больше процентных пункта. Во всех остальных случаях останемся в стандартных воротах волатильности.«

Стандартная (историческая) волатильность IMOEX 34,2% в год, что означает 1,8% в день. Вчера рынок закрылся -1,54% то есть даже не по границе волатильности. Иными словами, ничего экстраординарного не произошло.

Но интересно не само решение, а некоторые комментарии ЦБ РФ:
✅ Пересмотрен прогноз по инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%. Годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Инфляционные ожидания населения и участников финансового рынка продолжили расти. Ценовые ожидания предприятий в целом не изменились, но оставались высокими. Повышенные инфляционные ожидания усиливают инерцию устойчивой инфляции.
✅ Высокие рыночные ставки поддерживают сберегательные настроения, но недостаточно сдерживают кредитование. В II квартале 2024 года кредитная активность оставалась высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте.
✅ В базовом сценарии ЦБ существенно повысил прогноз средней ключевой ставки, с 29 июля до конца 2024 она может ожидаться в диапазоне 18,0–19,4%, а это значит что нас может ждать повышение и до 20% и даже до 22%.

Всё это создаёт очень интересные долгосрочные возможности.

Во-первых, в августе стоит обновить данные в моей модели по инфляции, и посмотреть как изменяться долгосрочные темпы инфляции с учётом прогноза ЦБ.
Во-вторых, моё решение медленными темпами наращивать длинный конец в бондах оказался верным. И похоже рынку стоит дать время, чтобы он нашёл новое взвешенное значение доходностей ОФЗ. Сейчас доля длинных облигаций в моем портфеле и портфелей моих клинетов составляет 39 — 45%, и я рассматривал возможность нарастить её к концу года до возможных 75-85%. Теперь я всё больше убеждаюсь, что это верный таргет. Но можно не торопиться с темпами наращивания. размазывая покупки на оставшиеся 4 — 5 месяцев.

Всем удачных инвестиций!

P.S. Как вы догадались, название содержит сарказм. Будет интересно посмотреть в комментариях, кто читал пост, а кто прочёл только название 🙂