В кабмине обсуждают возможность корректировки так называемой цены отсечения в $60 за баррель нефти, заложенной в бюджетном правиле. Министр финансов Антон Силуанов отметил, что такой уровень может оказаться слишком оптимистичным и предложил изучить вопрос её планового снижения. Ранее о необходимости “донастройки бюджетного правила” также высказывались и некоторые экономисты, которые предлагали ориентироваться на $50 за баррель и подчеркивали важность структурной стабилизации финансов.

Корректировка цены отсечения нужна для защиты бюджета на случай экстремальных сценариев, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. В текущей модели, когда Urals торгуется ниже $60, федерация вынуждена покрывать дефицит за счёт Фонда национального благосостояния (ФНБ). Так, в 2025 году уже заложено расходование около 447 млрд руб. из ФНБ. При этом средняя цена Urals в начале года колебалась на уровне $55–58 за баррель, что ниже расчётной отсечки. Такая ситуация приводит к ускоренному расходу резервов и росту риск-факторов, включая возможное увеличение государственного долга и ограничение социальных программ.

Однако в текущих условиях, когда геополитические события на Ближнем Востоке способны удерживать нефть на высоких уровнях долгое время, корректировка цены отсечения может и не понадобиться. Brent уже приближается к отметке в $80 за баррель, а Urals торгуется рядом с $75, но самое главное, что она и уже 2,5 недели превышает $60, при том, что ниже этой отметки в текущем году торговалась лишь 7,5 недель, снижаясь только на $5-7 за баррель, а сейчас выше цены отсечения сразу на $15.

При этом у рынка остается высокий потенциал консолидироваться на этих уровнях из-за продолжения военного конфликта на Ближнем Востоке. Рост спроса на энергоносители в Азии, а также их перераспределение из Европы дают поддержу котировкам. Поэтому, если текущая динамика сохранится, средняя цена Urals за год может стать даже выше расчётных $60. Мы считаем, что такое решение необходимо лишь в условиях продолжительного падения и снижения среднегодовых нефтяных цен. В противном случае, при устойчивом высоком уровне, любые изменения будут лишены экономического смысла и лишь ослабят фискальную дисциплину.