Неоднократно читаю на этом сайте мнение, что данные облигации на 100% надежны. Например вчерашний пост https://smart-lab.ru/blog/534650.php

Честно говоря такие опусы вызывают большие сомнения в умственных способностях автора с учетом того что

1. Регионы за кредитованы по уши.

Совокупный долг муниципалитетов страны на 1 июля 2018 года, по данным Минфина России, превышает 347 млрд 717 млн рублей. «Мы говорим о том, что государственный долг субъектов федерации составляет 2,2 трлн рублей и его рост в последнее время удалось остановить, а долг муниципальных образований не снижался и даже незначительно рос. Стало возможным за счет кредитов из федерального бюджета рост объема долга регионов снизить, потому что заменили коммерческие кредиты на бюджетные, но и в муниципалитетах сегодня коммерческие кредиты составляют две трети от общего объема долга (по данным Минфина России на 1 июля 2018 года — 206 млрд 533 млн рублей, — прим. ТАСС)», 

2. Повальный распил местными властями региональных бюджетов, путем гос закупок через аффилированные организации. Нужно понимать, что размещая деньги в региональных облигациях вы покупаете тому или иному чиновнику очередную бентли или коттедж.
С другой стороны,  платя налоги, мы в любом случае покупаем очередному чиновнику бентли.
Есть конечно  вариант не платить налоги (путей ухода достаточно в т.ч вполне законных), но чиновники все равно найдут способ залезть в карман граждан РФ.

3. Федеральный бюджет не обязан расплачиваться за долги регионов. По крайней мере другой информации я не находил.
Да, на текущий момент, допустить дефолт региона, это поставить под сомнения надежность РФ, как эмитента, но сколько раз государство уже кидало граждан?
С учетом что муни это сугубо внутренний инструмент. Те же события апреля 18 года отлично показали кто является держателем долга регионов, когда по ОФЗ просадка достигала 3-4% от цены (т.к массово выходили не резиденты), по муни просадки если и были то не значительные.

Думаю те кто пишут, что муни на 100% (или даже на 80%) надежны, вероятно живут в мире розовых пони))

Для себя я лично вижу минусы данных облигации по сравнению с ОФЗ

1. Низкая ликвидность.
Набрать позу, по планируемой доходности, хотя бы на 1-2 млн руб это та еще задача. В продаже облигации полно, но только продавцы почему то не желают продавать по рыночной доходности. Приходится неделями ожидать закупки, храня деньги на расходном вкладе в банке.
Продажа аналогично — выставил заявку и забыл на неделю. Покупатели аналогично не желают закупать выше заявленной доходности.
Попадались пару раз идиоты, которые выкупали всю позу не глядя на цену, но это редкость.

2. Плохо прогнозируемая надежность. 

Плюсы

1. Не плохая потенциальная доходность. В посте выше писали о доходе в 7-8%, реально там можно получить 10-12% годовых, путем покупки облигации с высоким купоном и выходом близко к цене покупки спустя 6 месяцев — 1 год. Риски — просадка цены.

Основание личный опыт. По картинкам ниже стоит учесть то что доходность учитывается на среднюю сумму (при том что на счетах одномоментно бывали крупные суммы, что увеличивало среднюю сумму на которую исчисляется процент дохода) и реальную сумму, которая находится на счетах. По сути реальная доходность в разы выше, чем рассчитывает брокер.
Это кстати, как пример того что на бирже заработать нельзя. Можно.

2. Уход от налогов на ИИСах под налоговый вычет, путем покупки муни выше номинала. Таким образом при погашении таких  облигации идет убыток, который сальдируется с прибылью. Таким образом налог, имея в реале прибыль, платить не нужно.
Примерно так это выглядит.

3. Надежность, которая все же выше чем по корпоративным облигациям, по которым даже не очень понятно как не влететь, купив субборды.

Недавний пример, когда инвесторы влетели из за того что на всех сайтах (в т.ч ММВБ) облигация были указана как не субборд, а в реале оказалась суббордом, показателен.

На текущий момент стараюсь уменьшить количество региональных облигации в портфеле, т.к тупо надоело играться по мелочи.
Оставляю только на ИИСах, т.к там взнос всего по 400 тыс в год.

Облигации выбираю по уровню листинга https://www.moex.com/ru/listing/securities-list.aspx,
1 уровень — можно закупить в общей сумме на 1 млн руб,
2 уровень — на 500 тыс руб, 
3 уровень — табу, например сейчас Мордовия.

Облигации муниципалитетов (городов) табу, беру только облигации регионов, т.к по городам риски выше.

Все что свыше 1 млн руб, только ОФЗ при доходности от 0,5% к вкладу и сроке до погашения не более 3 лет.