Введение санкций против Московской биржи и зарубежных компаний, участвующих в торговых операциях с российскими контрагентами стало самым сильным ударом для валютного рынка с 2022 года.

Но похоже, что вместо разрушенных старых финансовых цепочек выстраиваются новые. Косвенное подтверждение этого — постепенное сокращение дисконта российского курса юаня к глобальному.

Непосредственно после остановки валютных торгов $ на Мосбирже купить доллар за юани согласно официальным курсам ЦБ стало дороже на 1,7% справедливого уровня.

Всю вторую половину июня дисконт стабильно превышал 1%, в первой половине июля сократился до 0,6-0,8%,
16 июля сократился до минимального за месяц уровня — 0,5%.

Сокращение дисконта, скорее всего, отражает увеличение количества зарубежных контрагентов, зарабатывающих арбитражный доход на разнице курсов и таким образом, повышая эффективность рынка и помогая российским экспортерам и импортерам.

В частных разговорах с банкирами мы видим подтверждение того, что, по крайней мере, для малого и среднего бизнеса есть решения по проведению внешнеторговых расчетов.

Расчеты — это половина проблемы. Даже если она будет решена, остаются сложности с логистикой. Тем не менее, постепенно новые логистические цепочки также появятся или уже появляются.

Отложенный спрос + рост доходов населения могут привести к сильному росту импорта в конце года, что чревато ослаблением рубля до нового минимума.

Действия властей по ослаблению норматива продажи валютной выручки отражают понимание того, что лучше иметь плавно ослабляющийся рубль, чем неизменный курс сейчас с резкой девальвацией потом.

https://t.me/warwisdom