Очень все любят изучать успешные истории, как Гугл вырос на тысячи процентов, как Яблоко и тд. Но изучать истории фиаско не менее важно.
Не одно поколение, выросло на играх ATVI. Я начинал еще с WC2, устраивая изометрические зарубы между «ушастыми» и не очень.
Эх были времена…ладно возвращаемся в наше время.
Один из самых известных лузеров 2018, потерявший 42 % капитализации, всеми любимая Activision. Как всегда постараюсь максимально коротко и тезисно.
Одни из причин:
1.Уход основателя культовых Star Craft, Diablo b Warcraft Майкла Морхема
2.Уход множества других ТОПов с ключевых руководящих постов
3.Уход Bungie с ее проектом Desteny
5.Понижение рейтинга Qverwatc.
Основной вопрос. Можно ли было как-то предугадать падение котировок? Ведь на первый взгляд финансовое состояние компании более чем устойчивое.
Чистая прибыль, исключая налоговую реформу, вполне стабильна. Да, немного «завалилась» выручка, но не на 42%!
Ebitda и рентабельность вполне на приличном уровне.
Долг отрицательный:
Реально серьезная причина падение размеров дивидендов:
На операционном уровне тоже все достаточно стабильно:
Так в чем же дело?
Можно ли было как-то предугадать падение котировок? Ведь на первый взгляд финансовое состояние компании более чем устойчивое
Скорее всего нет! Но оградить себя от инвестирования в данную компанию, теоретически можно было.
Посмотрим на мультипликаторы сектора на момент выхода отчета за 3 кв 2018 и ранее:
2кв 2018
3 кв 2018
Что выбрать Microsoft за 17 EV/EBITDA или ATVI за 25, каждый решает для себя сам.
Однозначно дать ответ, можно ли заранее «спалить» беду в данном случаи достаточно сложно. Однако точно ясно, что инвестирование в IT, сопряжено как с высоким риском, так и сильными перспективами прибыли. Если вы все же решили вкладываться в данный сектор, нужно понимать, что одними «полосочками» на графике не обойтись. Важно глубоко понимать бизнес компании, чувствовать настроения и следить за основными продуктами.
Текущие мульты достаточно интересны, хотя возможно EA интереснее:
Спасибо за внимание! Найти предыдущие истории фиаско и «комбеков» можно здесь: https://vk.com/news_trd