▫️Капитализация: 760 млрд ₽ / 2798₽ за расписку
▫️Выручка TTM: 3529 млрд ₽
▫️P/S:0,22
▫️ND/EBITDA:0,85  

👉 Операционные результаты за 2кв2024г:  

▫️ Выручка: 964 млрд р (+25,1% г/г и +9,3% кв/кв)
▫️ Продажи LFL: +14,9% г/г
▫️ Трафик:+2,9% г/г
▫️ Магазинов в сети: 25466 (+582 ед. или 2,3% кв/кв)
▫️Цифровой бизнес: 46,9 млрд р (+73,6% г/г)
▫️ Доля цифрового бизнеса в выручке: 5%
▫️ Доля Пятёрочки в выручке:79%
▫️ Доля Перекрёстка в выручке:12%
▫️ Доля Чижика в выручке:6%  

✅ Компания продолжает расти удивительно быстрыми темпами, существенно опережая официальную инфляцию 8,59% в июне 2024. Выручка X5 за 1п2024 выросла на 25,9% г/г.  

Основной рост происходит в реальном выражении на операционном уровне, а не из-за инфляции. Есть все основания полагать, что финансовые результаты если не за 1п2024, то за весь 2024 год будут приятным сюрпризом для инвесторов.  

✅ Отдельно стоит отметить, что средний чек тоже растёт быстрее инфляции+11,6% и +11,7% г/г в 1п2024 и 2кв2024 соответственно. Это положительно отразилось наlfl-продажах, которые выросли в первом полугодии на 14,9%.  

✅ Успешно проходит экспансия: за год число магазинов увеличилось на12,3% до 25,5 тысяч, что только укрепляет лидерские позиции Х5 в секторе.  

✅ Без учета обязательств по арендеND/EBITDA < 1, чистый долг196,8 млрд р. Компания особо не пострадает от высоких ставок, так как к погашению в 2024м году будет менее 100 млрд р долга.  

❗️ В 2025 году компанияпланирует обновить дивидендную политику, тогда же можно будет оценить первые дивидендные выплаты.   Уже в сентябре-октябре ожидается возобновление торгов акциями компании и завершение переезда в российскую юрисдикцию.  

Еще полтора месяца Х5 будет собирать заявки на конвертацию акций от инвесторов, которые покупали бумаги через иностранного депозитария. Тем, кто держит бумаги через российского депозитария, делать ничего не нужно.  

Вывод:

X5 Group, на мой взгляд, из всего сектора сейчас наиболее интересна (по соотношению цена/качество актива), риск юрисдикции после переезда будет исчерпан, особых проблем в бизнесе нет, поэтому смотрим и ждем начала торгов уже осенью.  

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией  

#обзор #Пятерочка #FIVE

x5 редомициляция, переезд, дивиденды, чистый долг, отчетность, продажи, выручка, обзор