Сейчас на рынке идет аппетит на длину — инвесторы наращивают ее очень активно — а значит продолжают увеличивать свои процентные риски. Однако, при диверсификации облигационного портфеля важно диверсифицироваться не только по кредитным рискам, добавляя разных эмитентов, но и по процентным — добавляя в портфель выпуски с разными дюрациями.
Один из таких вариантов — новый выпуск ID Collect.
Ключевые параметры:
• Купон: ежемесячный, не выше 25,25% (YTM 28,39%)
• Cрок: 4 года, Оферта (put): через 2 года
• Объем: не менее 500 млн руб
• Амортизация и досрочное погашение: не предусмотрены
• Сбор заявок — 24 июня 2025 года
• Предварительная дата размещения — 27 июня 2025 года.
В таблице — значения YTM при разных ставках купона. Несмотря на недавнее снижение ключевой ставки Банком России, компания все еще предлагает хорошую доходность.
Если сравнить выпуск с рынком, то видим, что выпуск схож по сроку с предыдущим выпуском эмитента — 001P-04. Сейчас на рынке он торгуется около 100,8% с YTM 27,6%. Это делает новый выпуск привлекательнее, эмитент заложил возможности выхода с премией в доходности к старому выпуску, уже имеющемуся на рынке, хотя ставки в среднем немного снизились с момента прошлого размещения (начала июня). На карте рынка (без лизингов, строительства и подобных отраслей) — куда попадет выпуск при разных значениях купона.
Открывается возможность как для краткосрочной спекуляции, так и для добавления выпуска в инвестиционный портфель для диверсификации по длине с хорошей рыночной доходностью.
Что известно про компанию?
Компания входит в финтех-группу IDF Eurasia — провайдера финансовых услуг и сервисов в России, предоставляемых из любой точки, где есть интернет. В группу также входят: Moneyman, Свой Банк, Свой Капитал, Platiza.
IDF активно ведёт канал для инвесторов: https://t.me/idfeurasi
Операционная эффективность в компании отражается на улучшении фин позиции:
• Снижение коэффициента Долг/EBITDA CF: с 2,7х в 2022 году до 1,2х в 2024.
• Рентабельность по EBITDA держится на уровне более 80% уже на протяжении 4-х лет.
• Средний темп роста чистой прибыли за последние 3 года (CAGR) составляет 12%. При этом рентабельность по чистой прибыли остается на уровне 30%+.
Компания подчеркивает хорошую четкость их моделей — это позволяет менеджменту быть уверенными в динамике бизнеса и управлять планами компании.
Неплохой бонд для диверсификации портфеля по длине — подержать до оферты с высокой доходностью. Также заложена возможная премия к уже имеющемуся на вторичных торгах выписку, что делает участие в первичке интересным!